华安证券股份有限公司谭国超,钱琨近期对亚辉龙进行研究并发布了研究报告《三季度短期承压,特色项目和国际化驱动增长》,本报告对亚辉龙给出买入评级,当前股价为18.21元。
亚辉龙(688575) 主要观点: 事件: 2024年10月30日,公司发布2024年第三季度报告。2024年1-9月,公司实现营业收入13.94亿元(-9.78%),归母净利润2.19亿元(-23.29%),扣非净利润2.08亿元(+19.01%);单三季度,公司实现营业收入4.34亿元(-7.69%),归母净利润0.46亿元(-68.21%),扣非净利润0.46亿元(+0.08%)。 点评: 国内三季度业绩承压,海外发光业务增速较快 2024年1-9月,公司自产非新冠业务实现营业收入11.42亿元(+24.40%),自产化学发光业务营业收入10.37亿元(+29.15%),其中自身免疫诊断业务同比增长31.41%,心肌标志物诊断业务同比增长49.84%,生化诊断业务同比增长37.11%;报告期内,公司生化诊断业务也取得较快增长,同比增长37.11%。整体来看,前三季度发光业务海外增速领先国内趋势明显:1)前三季度国内发光业务(试剂/耗材/仪器,不含新冠)收入9.02亿元(+27.01%),单三季度有所承压,主要原因系发光集采落地及渠道库存调整。2)海外市场加速拓展,前三季度公司海外地区发光业务收入1.34亿元(+45.71%),其中海外自产发光试剂(含耗材)营业收入同比增长60.24%。 新增装机稳步推进,流水线业务表现亮眼 2024年1-9月,公司自产化学发光仪器新增装机1727台(出库2051台,其中国内出库1182台),其中国内新增装机995台(其中600速仪器新增装机占比46.43%),海外新增装机732台,海外新增装机同比增长53.46%(海外300速仪器新增装机61台,同比增长48.78%);流水线新增装机61条,同比增长74.29%。截至2024年9月30日,自产化学发光仪器累计装机超9980台,流水线累计装机超150条。截至三季报末,公司自有产品覆盖国内医疗机构超过5800家,其中三级医院超1630家,三甲医院超1230家,三甲医院覆盖率68.86%。公司特色项目拉动仪器入院、高举高打逻辑得到兑现,传染病、肿瘤标志物、甲状腺功能检测等常规试剂增速表现亮眼,逐渐成为收入增长的核心驱动力。 投资建议:维持“买入”评级 公司2024-2026年营业收入有望实现20.21/23.53/27.04亿元(调整前21.71/27.36/33.76亿元),同比增长-1.6%/16.5%/14.9%;归母净利润实现3.70/5.20/7.00亿元(调整前4.85/6.60/9.00亿元),同比增长4.2%/40.6%/34.5%;对应EPS为0.65/0.91/1.23元,对应PE倍数为28/20/15X。公司作为国内稀缺的化学发光创新型IVD企业,Q3短期承压不影响长期价值判断。维持“买入”评级。 风险提示 国内政策风险、新增装机不及预期风险、市场竞争加剧风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券代雯研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.83%,其预测2024年度归属净利润为盈利4.06亿,根据现价换算的预测PE为25.65。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级10家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为25.62。
以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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