【银河证券】2024年11月十大金股

财经自媒体10-31

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2022年6月1日-2024年10月30日金股组合收益率11.66%相对于沪深300超额收益率16.60%策略◆ 蔡芳媛◆ 策略分析师2024年10月A股震荡。截至10月28日，本月上证指数下跌0.43%，深证成指上涨1.48%，创业板指上涨2.84%。板块方面，军工、计算机、电子等板块表现相对较好，食品饮料、煤炭、石油石化...

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策略分析师2024年10月A股震荡。截至10月28日，本月上证指数下跌0.43%，深证成指上涨1.48%，创业板指上涨2.84%。板块方面，军工、计算机、电子等板块表现相对较好，食品饮料、煤炭、石油石化...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/stockzmt/2024-10-31/doc-incukzhc7208742.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0067","symbol_name":"物联网","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/stockzmt/2024-10-31/doc-incukzhc7208742.shtml","article_id":"2479998791","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2479998791","pubTimestamp":1730332500,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"2022年6月1日-2024年10月30日金股组合收益率11.66%相对于沪深300超额收益率16.60%策略◆ 蔡芳媛◆ 策略分析师2024年10月A股震荡。截至10月28日，本月上证指数下跌0.43%，深证成指上涨1.48%，创业板指上涨2.84%。政策助力仍是主要影响A股11月表现的核心驱动力。11月政策预计持续加码，助力A股震荡向上。未来伴随政策加码，A股估值中枢有望持续抬升。公司 12 英寸 IPD 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策略分析师2024年10月A股震荡。截至10月28日，本月上证指数下跌0.43%，深证成指上涨1.48%，创业板指上涨2.84%。板块方面，军工、计算机、电子等板块表现相对较好，食品饮料、煤炭、石油石化跌幅相对较大。市场在经历快速上涨后进入分化阶段，利好政策持续出台，A股成交额已经连续第19个交易日突破万亿以上，投资者情绪仍较高。政策助力仍是主要影响A股11月表现的核心驱动力。A股核心驱动力之一的政策方面，在经过9月24日的一系列政策组合拳推动市场快速上涨后，10月28日，中国人民银行宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工具，这也是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，央行再次推出新工具。这有利于更好对冲四季度中期借贷便利（MLF）集中到期，维护年末流动性合理充裕。11月政策预计持续加码，助力A股震荡向上。预期管理+外围国际市场影响是关键，市场将震荡向上。此前A股大涨的两个主导因素中的政策预期带来的催化边际减弱，但仍是当前影响市场的主要因素。11月有多个重要会议需关注，十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在北京举行，预计11月8号之后会有大规模增量政策落地；另外需要关注十一月美国大选情况，但外因结果并不会改变我们的趋势。短期内的市场波动性将受到多重因素共振的影响，然而影响A股中期趋势的根本是国内基本面+预期管理。随着A股三季报披露完毕，业绩端要转向看其边际变化。今年业绩差的板块及公司，三季报已经把利空出尽，盈利预测下调，其中消费板块有困境反转的可能，明年有可能业绩好转，后面看政策刺激拉动基本面改善。未来伴随政策加码，A股估值中枢有望持续抬升。11月配置的投资策略应当聚焦受益于政策助力的成长型价值股。11月我们建议布局科技、军工、非银、消费等板块里的价值股。风险因素：1）经济数据不及预期的风险；2）受海外经济衰退影响的风险；3）受地缘政治冲突影响的风险。十大金股欧派家居(603833.SH)◆ 陈柏儒◆ 轻工首席分析师1、行业情况地产下行压力下，家居需求短期承压。2024年1-8月，我国商品房累计销售面积达60601.9万平方米，同比-18%；累计销售额达59723.5亿元，同比-23.6%。房屋新开工面积累计值达49464.9万平方米，同比-22.5%；房屋竣工面积累计值达33393.6万平方米，同比-23.6%。新房市场依旧承压。但伴随9月政治局会议“促进房地产市场止跌回稳”的提出，地产端未来有望实现良性发展，助力家居行业需求回暖。家居以旧换新稳步推进，补贴力度再加码。7月以来，各地区积极落实家居以旧换新相关政策。9月部分地区进一步推出家居家装消费券，如京东携手四川省政府发起2024“蜀里安逸·焕新生活”家居家装消费券活动,本次活动时间将分为3个轮次时段,每人每次发放时段可使用1次补贴券,至高补贴30%,每轮补贴单品额度最高达4000元,补贴范围共计厨房卫浴、灯饰照明、智能马桶(盖)、智能浴室柜等14个品类,匹配旧房装修/厨卫改造、智能家居换新、适老化改造三大需求。以旧换新消费券和各公司内部推出的优惠券及平台优惠券可叠加使用，预计将进一步拉动Q4家居消费。2、公司情况定制家居龙头企业，大家居战略稳步推进。公司是国内领先的一站式高品质家居综合服务商，主要从事全屋家居产品的个性化设计、研发、生产、销售、安装和室内装饰服务。公司2014年率先提出大家居战略方向，由定制橱柜起步，从橱柜向全屋产品延伸，覆盖整体厨房、整体衣柜（全屋定制）、整体卫浴、定制木门系统、金属门窗、软装、家具配套等整体家居产品。阶段性改革初见红利，企业长期价值凸显。公司2023年开始针对组织架构、薪酬构成、产品品类、经销商管理体系等方面进行大刀阔斧的改革，以更市场化的方式激发员工及经销商的销售积极性，同时将管理体系与大家居的发展战略进一步适配。当前节点来看公司层面改革已完成阶段性目标，业务模式积极向大家居方向转变，改革红利有望逐步释放。3、驱动因素地产政策利好拉动家居行业需求修复；Q3销售旺季业绩催化；阶段性组织结构调整带来改革红利。4、风险因素原材料价格大幅波动的风险，地产市场及终端需求不及预期的风险，大家居落地不及预期的风险，市场竞争加剧的风险。卓胜微(300782.SZ)◆ 王子路◆ 电子分析师1、行业情况射频器件可以从大类上分为分立器件和模组两种。其中分立器件包括功率放大器（PA）、射频开关（Switch）、天线调谐器（Tunner）、低噪声放大器（LNA）、滤波器等；模组则包括发射模组和接收模组两类，常见的发射模组包括MMMBPA、PAMiD、L-PAMiD、L-PAMiF、TxM、FEMiD等；常见的接收模组包括LFEM、DiFEM、L-DiFEM、LNABank等。射频前端电路模组化程度不断提升，射频模组占据主要市场份额。从分品类市场占比上来看，2022年，模组和分立式产品的市场规模比重大致是7：3，射频模组占据了主要市场份额，且从2019年以来射频模组产品的市场份额占比不断提升。2、公司情况公司在射频分立器件市场处于全球领先地位，作为本土最大的射频前端器件企业，公司充分受益智能手机产业链本土化趋势。自建滤波器产线巩固射频模组核心竞争力。2020 年公司发布公告，拟在江苏无锡投资建设芯卓半导体产业化建设项目，建设 SAW 滤波器晶圆生产和射频模组封装测试生产线。至 2023 年底，依托于芯卓半导体产业化项目，公司正式从产品型转变成平台型公司。芯卓项目分为 6 英寸滤波器产线和 12 英寸 IPD 晶圆生产线两部分。6 英寸滤波器产线第一期产能规划为 1 万片/月，第二期产能增加至 1.6万片/月。截至 2023 年底，6 英寸滤波器晶圆产线实际发货已超过 8000 片/月。公司 12 英寸 IPD 平台已正式转入量产阶段。集成自产 IPD滤波器的 L-PAMiF、LFEM 等模组产品，已在多家客户完成验证并实现量产出货。3、驱动因素1）芯卓半导体逐步爬产，有望在后续季度逐步盈利，自建滤波器产线巩固射频模组核心竞争力。2）拓展手机厂商大客户，未来L-PAMID产品有望替代海外公司，在国内手机厂商放量。3）未来随着通信标准变化以及6G等新技术推出，对于射频器件有望带来量价齐升优势。4、风险因素滤波器产线建设低于预期的风险；市场需求下调的风险；技术进步不及预期的风险。中信证券（维权）(600030.SH)◆ 张琦◆ 非银分析师1、行业情况2024年，我国经济社会开局良好，虽然经济运行和宏观调控面临不少挑战，但是经济有利条件强于不利条件，经济回升向好态势稳固，高质量发展继续稳步推进。受经济复苏及上市企业盈利修复预期改善、资本市场利好政策持续落地等因素影响，投资者情绪持续升温，行业环境整体向好。进入下半年，资本市场波动加剧，资本市场活跃度有所回落；但是，在金融强国背景下，新“国九条”、证监会配套政策“1+N”以及“924新政”组合拳的加持,推动资本市场持续扩容预期显著，市场环境优化、流动性增强、投资者信心修复推动行业盈利能力预期改善。截止至2024年9月末，A股股基日均成交额及两融余额同比上升，其中9月股票市场成交额同比上升11.31%；两融余额达1.65万亿元，较年初持平。2、公司情况公司资本实力雄厚，业务布局完善，资格牌照齐全，行业龙头地位稳固。多年来，公司业绩维持较快上升趋势，营业总收入从2012年的116.94亿元增长至2023年的600.68亿元，复合增长率达到16.04%；归母净利润从2012年的42.37亿元增长至2023年的197.21亿元，复合增长率达到15%。分业务来看，受市场监管环境影响，行业股权融资业绩整体承压，2023年公司投行业务实现总收入62.46亿元，同比下降26.61%；受益权益市场边际回暖，公司投资业务收入顺势高增，2023年公司投资净收益+公允价值变动净收益达224.88亿元，同比增加22.82%。3、驱动因素投行龙头地位有望进一步巩固。近年来资本市场改革加速，全面注册制落地标志着我国全面深化资本市场改革迈入新阶段, 资本市场持续扩容预期显著。虽然受行业监管环境影响，投行业务整体承压，但公司作为行业龙头，2023年完成 A 股主承销项目140单，主承销规模人民币2,779.13亿元（现金类及资产类），市场份额占比24.50%，排名市场第一。未来，公司有望持续受益于资本市场改革红利，凭借广泛的客户基础和优异的承揽承做能力，投行业务收入修复趋势显著。资本实力雄厚，自营风格稳健。公司自营业务坚持自上而下的宏观策略研究，投资组合风格选择着眼于降低组合波动及增强抵御外部宏观因素冲击的能力，自营风格较为稳健。2023年公司投资净收益及公允价值变动合计224.88亿元，同比增长22.82%。4、风险因素1）宏观经济不及预期的风险；2）政策落地不及预期的风险；3）资本市场大幅波动的风险。皖能电力(000543.SZ)◆ 陶贻功◆ 公用首席分析师1、行业情况煤价下行，火电盈利有望继续提升。年初以来，秦岛5500大卡动力煤平仓价均价865元/吨，较去年同期下降106元/吨；截至10月24日，秦岛5500大卡动力煤平仓价855元/吨，相比去年同期下跌142元/吨。目前煤矿安监影响已告一段落，6-9月煤炭产增速均实现转正，预计煤炭整体供需较去年进一步宽松，全年煤价中枢有望下移。电改促业绩稳定性提升，板块有望迎估值重塑。目前煤电收入以电能量电价为主，占比在75%以上，因此盈利能力受煤价影响大，周期属性强。随着电改推进，煤电调峰、调频等调节性价值持续提升，带动容量补偿、辅助服务收入占比提升。我们测算，至2030年煤电将有50%左右收入来自边际成本低、稳定性高的容量补偿和辅助服务，其或将成为煤电主要且稳定的利润来源，煤电公用事业属性将显著提升。目前火电板块PB均值为1.04x，随着其由周期属性向公用事业属性转变，板块PB相对核电2.27x、水电2.84x有较大修复空间。2、公司情况电量增长、煤价下跌，煤电盈利大幅提升：（1）发电量：得益于装机增长以及安徽旺盛用电需求，上半年公司发电量同比+34%，剔除新投产机组因素，存量机组发电量同比+17%。上半年公司控股装机1228万千瓦，同比增长22%。上半年安徽省用电量增速、火电发电量增速分别为13.3%、6.4%，快于全国平均5.2pct、4.7pct。（2）煤价：年初以来煤价波动下行，目前煤矿安监影响已告一段落，6-8月煤炭产量均实现同比正增长，我们认为后续煤炭整体供需将进一步宽松，煤价仍有进一步下行空间。在电量提升以及煤价下跌的共同作用下，公司上半年发电业务毛利15.28亿元（同比增加8.28亿元），发电业务毛利率13.71%（同比+5.81pct）。多机组投运在即，装机长期成长空间大。截止上半年，公司控股发电装机容量为1570万千瓦，其中经营期装机1228万千瓦，建设期装机 342万千瓦，今年新疆英格玛煤电2*66万千瓦、钱营孜二期1*100万千瓦煤电将陆续投产，宿州30万千瓦风电和新疆奇台80万千瓦光伏处于在建或前期工作状态。同时公司参股的神皖和中煤板集均有机组在扩建，其中板集二期有望今年下半年投产，目前参股电站权益装机接近800万千瓦，盈利能力突出。公司近年来大力拓展省内以及新疆、内蒙、陕西等外电入皖通道配套电源项目，装机长期成长空间大。外电入皖项目除已落地的新疆项目外，陕北—安徽特高压直流预计2025年建成，内蒙送安徽通道正在规划中，未来公司在陕西、内蒙等地亦有望落地配套机组。省属综合电力资产平台，协同发展优势显著。公司是皖能集团综合电力资产平台，集团逐步将优质电力资产注入公司，目前公司除火电资产外，2023年获得集团皖能环保51%股权以及4家抽水蓄能公司股权；2023年建成10.3万千瓦化学储能项目，今年年初建成投产2台45万千瓦燃气机组，在建宿州30万千瓦风电项目，获得支撑性、调节性电源配套新能源指标230万千瓦以及新疆奇台80万千瓦新能源指标；公司参股宁国龙潭抽水蓄能项目并中标绩溪家朋抽蓄项目控股开发主体资格。安徽省新兴产业发展迅猛，电力需求旺盛，公司多种电源形式协同发展优势显著，长期成长性突出。3、驱动因素煤价持续下行；2025年中长期电价超预期。4、风险因素煤价超预期上涨的风险；上网电价下调的风险。腾讯控股(0700.HK)◆ 岳铮◆ 传媒分析师1、行业情况2024年1-9月,中国游戏市场实际销售收入为2390.33亿元, 同比增长4.6%。截至2024年9月, 年内新发放的国产游戏版号为959款, 大幅领先去年同期，供给端持续向好。根据QuestMobile数据显示，随着经济持续向好，移动互联网用户黏性持续增加，互联网广告市场持续增长，上半年广告规模达到3514亿元，同比增长了11.8%。2、公司情况公司主要业务包括增值服务（主要包括游戏、音视频平台付费会员等）、网络广告、金融科技及企业服务业务，2024年上半年，公司业务展现出较强增长韧性，游戏业务表现略超预期，新游和老游均有亮眼表现；同时广告业务势头强劲，盈利能力持续改善。我们预计公司2024-2026年归母净利润（Non-IFRS）分别为2110.59/2297.62/2500.01亿元，对应PE为17.71x/16.27x/14.95x。提高用户转化率和付费率。3、驱动因素1）公司增值服务业务展现出较强增长韧性。本土市场游戏方面，新游和老游均有亮眼表现，拳头产品《王者荣耀》《和平精英》实现环比增长，《DNFm》将为后续季度贡献可观增量业绩；国际市场方面，《PUBGM》等自主发行产品表现稳健，Supercell 旗下《荒野乱斗》年初以来增长势头加快；2）视频号商业化加速。视频号总用户使用时长呈现明显的增长态势，且近期视频号小店升级为微信小店，降低了入驻门槛同时优化了推流途径，有望进一步打通微信电商平台与微信生态间的场景流转通道，提高用户转化率和付费率。3）港股政策面积极向好，公司回购力度加大。近期国家推出一揽子增量政策，且中长期来看美联储降息落地有望带来全球流动性提升，作为港股互联网绝对龙头有望充分受益，截至目前腾讯2024年至今股份回购规模已接近去年全年的两倍, 达824亿元。4、风险因素宏观经济不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、广告市场需求不确定的风险、新游流水表现不及预期的风险。新易盛(300502.SZ)◆ 赵良毕◆ 通信首席分析师1、行业情况数据量的快速增长是长期趋势，智能算力占比或持续提升。大模型可用性随参数量及相应速度的提升而提升，叠加硬件升级，构成行业处于供给端的长期旺盛趋势；同时需求端，我们认为在人工智能从可用到好用的过程中，应用场景已经逐步多样化，从B端应用向C端应用发展，如手机、电脑等，在B端的成本优势逐步体现，同时C端对效率的提升也逐步拉升需求。供给端持续推动，以及需求端应用场景增长的逐步拉动，使得人工智能产业链在当下仍处于高速发展阶段，且具备量价齐升态势。我国光模块企业海外占收比较高，成为营收及利润主要来源。通过对我国光模块企业中际旭创、新易盛及天孚通信进行分析，我们发现我国光模块企业产品主要销售方向为欧美等国家。趋势上看，营收端光通信相关厂家海外业务占收比从2017年66.21%水平提升至2023年的84.17%水平，而利润端则从2017年占比73.23%提升至2023年的92.32%，海外业务营收和利润水平相对较高且占收比持续增长，具备业绩放大器作用。我们认为站在当下800G上量阶段时点看光模块行业，2025年更高端的1.6T产品有望形成小批量规模出货，结合光模块PE倍数在行业更新换代时点有所提振，当下时点光模块仍是值得重点关注的通信主要赛道之一。光模块速率的提升对光通信相关产业链的市场空间具备较大推进作用。100G光模块向200G光模块迭代周期约为2-3年，200G批量出货到400G光模块批量出货迭代周期约为2年，而人工智能时代400G批量出货向800G批量出货的周期则相对较短，约为1-1.5年；2022年年末行业200G批量出货后，2023年下半年相关企业便已经完成400G的小批量出货，至2024年，400G、800G出货量快速提升。随着光模块从电信侧向数通侧转化，1.6T迭代带来行业新机遇，相关企业利润率及营收有望稳步提升。2、公司情况AI驱动公司利润率同环比大幅提升。公司发布2024年三季报，报告期内公司实现营收51.03亿元，同增145.82%，实现归母净利润16.46亿元，同增283.2%；实现毛利率42.34%，同增11.35pcts，实现净利率32.08%，同增9.86pcts。3Q24单季度方面，公司实现营收24.03亿元，同增207.12%，环增48.79%，实现归母净利润7.81亿元，同增453.07%，环增%；实现毛利率41.53%，同增15.37pcts，环降2.23pcts，实现净利率32.50%，同增14.45pcts，环降0.98pcts。公司营收质量提升主因为高速率光模块产品占比显著提升，同时公司研发能力突出，高速率光模块、硅光模块、相干光模块及800G LPO光模块获得较大突破及进展，预计随着公司高速率光模块及光引擎在海外市场及大客户中认可度逐步提高，公司市占率有望持续提升，赋能公司业绩延续2024年前三季度态势，维持长期高速增长。云厂商人工智能相关资本开支良性增长，看好公司数通侧光模块市场高增。云厂商AI资本开支保持良性增长，推动数通侧光模块高增。英伟达数据中心业务的快速增长侧面印证了海外云厂商AI资本开支目前处于良性状态，对AI投资意愿较强的观点，带动光模块市场高增。根据Lightcounting预测，2025年光模块行业预计将增长20%+，且2026-2027年也将维持两位数的增长，至2027年市场空间有望突破200亿美元；其中AI侧数通光模块预计在2024年将实现翻倍，且该趋势或将在2025-2026年得到延续。光模块厂商作为产业链核心环节，主要护城河在于新一代产品发布后，自身所具备的产能优势及技术优势，当前我国厂商研发投入较高，且市占率全球居首，市场对于我国光模块及光引擎相关厂商的认可度较高，预计随着云计算厂商对于AI端不断投入，我国厂商有望在维持目前市占率基础上实现增长，相关厂商营收质量有望实现进一步提升，公司海外厂商客户拓展持续，预计业绩有望边际改善。3、驱动因素1）AI发展对于需求端的提振，公司作为行业领先，有望持续受益；2）AI驱动公司利润率同环比大幅提升；3）光通信相关的技术壁垒较高，产品具有较宽的护城河；4）高端800G光模块的不断放量及1.6T产品的送样量产。4、风险因素AI发展不及预期的风险，新产品导入不及预期的风险，研发进展不及预期的风险，行业竞争加剧的风险等。米奥会展(300795.SZ)◆ 顾熹闽◆ 社服首席分析师1、行业情况会展服务作为现代国际贸易中供需双方达成交易最为高效的一种形式，其本质是通过在短时间内聚集大量人流、物流、信息流，撮合参展商和买家直接达成交易。优质的会展品牌能够聚合更多的人流、物流、信息流，从而为上游参展商、下游买家带来更加高效的交易服务。此外，特定主题展会在特定区域的举办次数有限，在区域内已有同类型优质会展品牌的背景下，新的会展品牌要进入该市场的难度较大。因而品牌优势、先发优势能为会展公司构筑竞争壁垒。中国会展市场规模持续增长，2023年实现收入8.35亿元，同比增长139.7%。其次，自办展、代理展和数字展等多种形式并存，其中自办展收入占比最高，达到92.8%。此外，中国会展市场主要集中在海外，境外展会收入占比超过98%。2、公司情况公司聚焦服务中国制造出海，会展品牌市场影响力领先公司为国内领先的会展服务运营商，主要经营海外会展的策划、发起、组织、推广等运营服务，重点服务于中国制造业出海、“一带一路”两大时代主题。截止2019年，公司在海外自主举办的会展数量约20场，横跨12个“一带一路”及新兴市场国家，核心自主会展品牌“Homelife”、“Machinex”主要服务于国内家居、机械等制造业出海需求，目前为国内得到UFI认证项目数量最多的海外自办展公司。3、驱动因素1）公司Q4增长有望好于市场预期。一是中印关系改善，公司印度展览需求开始回补，明后年规模有望继续扩大。2）地方政府出海参展补贴仍是公司营收增长的驱动因素之一，伴随化债后地方政府财力恢复，明年出海参展补贴恢复有望驱动展位销售改善。3）公司25年准备2万+展位，已完成预订，对应原先股权激励目标不变，营收16.3亿元、归母净利3.3亿元，50%增速、14X PE；以下限标准达成80%计算，对应收入13.5亿元、归母净利2.6亿元，18%增速 18XPE。4、风险因素展望销售进展低于预期的风险；海外地缘政治波动的风险。招商蛇口(001979.SZ)◆ 胡孝宇◆ 房地产分析师1、行业情况行业整体筑底。2024年1-9月，全国商品房销售面积70284万方，同比下降17.10%，降幅较上月收窄0.9pct；2024年1-9月，全国商品房销售金额68880亿元，同比下降22.70%，降幅较上月收窄0.9pct；对应的2024年1-9月全国销售均价9800元/平米。投资方面，2024年1-9月全国房地产开发投资78680亿元，同比下降10.10%，降幅较上月收窄0.1pct；2024年1-9月新开工面积56051万方，同比下降22.20%，降幅较上月收窄0.3pct。目前全国的累计销售和投资均处于筑底的阶段。政策支持力度大。2024年9月24日，央行提出一揽子政策，9月26日召开政治局会议，财政部和住建部等部门均在10月出台相应的政策支持楼市的需求侧、供给侧，并在库存市场、土地市场出台相应的政策。我们认为9月下旬以来，政策集中出台，力度较大，节奏较快，表现出政策对房地产市场的大力支持。9月26日政治局会议明确提出楼市的“止跌回稳”，我们认为政策效果或逐渐显现。2024年上半年公司营收为512.73亿元，小幅下滑0.33%；受到行业整体承压的影响，毛利下滑，归母净利润为14.17亿元。开发业务上，销售稳居行业前五，投资聚焦核心城市；资产经营上，产业园、商业等业务精细运营。财务稳健，严控杠杆，债务结构健康。2、公司情况招商蛇口是全国领先的城市和园区综合开发运营服务商，是招商局集团旗下城市综合开发运营板块的旗舰企业，公司大股东是招商局集团，实控人为国务院国资委。作为央企头部房企，招商蛇口2024年1-9月的销售位居行业第五（权益销售金额口径），行业地位稳固。2024年1-9月，公司实现销售面积642.44万平方米，销售金额1451.71亿元，并持续进行拿地拓展，在楼市整体的筑底阶段持续投资，彰显公司充裕的现金流和穿越周期的能力。3、驱动因素9月下旬以来，各部门针对房地产出台了多项政策，分别就需求侧、供给侧、土地市场等方面出台支持政策，政策效果或逐渐显现。我们认为在政策大力支持和去年低基数作用下，政策效果或逐渐呈现；头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。4、风险因素宏观经济不及预期的风险、房地产销售不及预期的风险、房价大幅度下跌的风险、资金回流不及预期的风险、债务偿还不及预期的风险、运营业务不及预期的风险。紫光国微(002049.SZ)◆ 李良◆ 军工首席分析师1、行业情况电子元器件是支撑信息技术产业发展的基石，也是保障产业链供应链安全稳定的关键。国防建设和国民经济建设对电子元器件国产化的刚性需求将加快释放，但从产品质量、产业结构上亦需进一步加快迭代升级。2、公司情况公司在集成电路设计领域深耕二十余年，在研发能力、核心技术、供应链和客户资源等方面积累形成了体系化的竞争优势，已成为国内集成电路设计企业龙头之一。在智能安全芯片和高可靠集成电路领域，公司是国内最早从事相关设计研发的企业之一，在国内具有广泛的品牌影响力和知名度。公司SIM卡芯片业务在中国和全球的市场占有率均名列前茅，在金融IC卡芯片、新一代交通卡芯片、以及身份证读头、POS机SE芯片市场份额均为国内领先。同时，公司是国内特种集成电路的重要供应商之一，用户遍及各相关领域。公司特种微处理器和配套芯片组产品持续推出，应用领域不断扩大；特种FPGA产品高速发展，2x纳米的FPGA系列产品已逐步成为主流产品，并占据重要市场地位，新一代更高性能产品的开发工作也在顺利推进；特种存储器产品技术先进、品种丰富，是国内特种应用领域覆盖最广泛的产品系列，保持着巨大的市场领先优势。特种业务自23年起需求下滑的趋势已有所收敛，从月度数据来看，24年6月起，公司订单出现小幅提升，出现向好信号。公司大股东新紫光集团重整落地，集团将基于公司当前核心业务领域，通过其资源整合、产业协同等方面的强大优势，助力公司的发展。股权激励有望年内落地：公司于2023年完成总金额6亿元的股份回购，当前股权激励方案仍在积极的制定和完善中，根据公司投资者关系活动记录公告，控股股东新紫光集团全力支持相关工作的推进，股权激励有望年内有望落地，彰显公司对未来市场前景和公司经营的信心。3、驱动因素国内高可靠新型电子元器件应用领域提质上量刚性需求、国产替代需求加速。4、风险因素订单增速不及预期和产能扩张不及预期的风险。今世缘(603369.SH)◆ 刘来珍◆ 食品饮料分析师1、行业情况预期下调与基本面改善有望形成交叉。11月白酒板块三季报已尽数披露，市场将基于三季报情况完成对白酒板块2024、2025年盈利预测的下调。但是基本面在变化中，在各项经济政策刺激下，基本面有望从中秋国庆旺季的低谷期逐步向上爬升。市场预期的下调和基本面的改善有望形成交叉，市场可能提前布局以白酒为代表的消费板块。2、公司情况省内份额持续提升，省外加速拓展。当前消费环境下区域型酒企商业模式更有持续发展的优势。今世缘是优秀的区域型白酒企业。公司90%以上收入来自江苏省内，公司在江苏省内市场份额排名前二，且通过不断地市场深耕，省内份额提升，发展势能不断积聚。公司省外市场也在通过大力度投入加速拓展中，2025年计划进一步扩大省外市场，预计在现有的10个样板市场之外，再增加5个样板市场。3、驱动因素白酒需求改善；公司省外市场拓展超预期；公司省内竞争格局变化；公司估值已低。4、风险因素国内宏观经济不及预期，行业竞争加剧。本文摘自：中国银河证券2024年10月30日发布的研究报告《【银河研究】2024年11月投资组合报告：预期管理持续优化，助力A股行稳致远》分析师：蔡芳媛 分析师登记编码：S0130517110001陈柏儒 分析师登记编码：S0130521080001王子路 分析师登记编码：S0130522050001张琦 分析师登记编码：S0130524080005陶贻功 分析师登记编码：S0130522030001岳铮 分析师登记编码：S0130522030006赵良毕 分析师登记编码：S0130522030003顾熹闽 分析师登记编码：S0130522070001胡孝宇 分析师登记编码：S0130523070001李良 分析师登记编码：S0130515090001刘来珍 分析师登记编码：S0130523040001评级体系：推荐：相对基准指数涨幅10%以上。中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。回避：相对基准指数跌幅5%以上。推荐：相对基准指数涨幅20%以上。谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。回避：相对基准指数跌幅5%以上。\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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