开源证券股份有限公司孟鹏飞,罗悦近期对恒立液压进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q3收入同比增长11%，有望受益顺周期复苏》，本报告对恒立液压给出买入评级，当前股价为51.67元。
恒立液压(601100) Q3收入同比增长11%，有望受益顺周期复苏 公司发布2024年三季报，单三季度收入同比增长11%，受公司产品结构、人员增加影响，盈利能力略有下降。考虑到公司费用端波动，出于谨慎性考虑，我们预计2024-2026净利润预测分别为26.0/30.5/36.9亿元（前值为26.6/31.7/38.6亿元），当前市值对应PE分别为26.9/22.9/19.0倍。公司作为上游核心零部件龙头，受益顺周期复苏、海外大客户拓展及丝杠业务放量三重逻辑，维持“买入”评级。 Q3净利润同比增长6%，表现优于行业 2024年前三季度公司实现收入69.36亿元，同比增加9.32%；归母净利润17.91亿元，同比增加2.16%。2024单三季度来看，公司实现收入21.03亿元，同比增长11.2%，归母净利润5.04亿元，同比增长6.07%，基本符合市场预期。根据国家统计局数据，2024年1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额5.2万亿元，同比下降3.5%，公司作为通用制造上游企业，表现持续优于行业。 受产品结构、人员增加影响，盈利能力略有下降 2024年前三季度公司毛利率41.5%、净利率25.9%，分别同比+1.27PCT/-1.81PCT。单三季度来看，公司毛利率41.0%、净利率24.0%，分别同比-1.93PCT/-1.13PCT，公司盈利能力略有下降，我们判断主要系下游需求影响，导致公司产品结构变化。此外，线性驱动器、墨西哥工厂等新项目陆续投产，带来公司人员增长，费用增加。 受益顺周期复苏、海外大客户拓展及丝杠业务放量，有望迎基本面拐点2024年10月12日，国务院新闻办公室介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。公司作为上游核心零部件龙头，下游主要为通用制造、工程机械领域，未来随着政策落地，行业有望迎来改善。公司受益顺周期复苏、海外大客户拓展及丝杠业务放量三大亮点，有望迎基本面拐点。 风险提示：下游市场景气度低于预期，新品拓展不及预期，国际贸易摩擦风险，汇率波动风险，原材料价格波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券秦亚男研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.5%，其预测2024年度归属净利润为盈利25.01亿，根据现价换算的预测PE为27.98。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级26家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为63.66。
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