天风证券股份有限公司孙谦近期对莱克电气进行研究并发布了研究报告《收入端实现平稳增长，汇率波动带来利润波动》，本报告对莱克电气给出买入评级，当前股价为24.46元。
莱克电气(603355) 事件：24年前三季度公司实现收入72.46亿元，同比+11.98%；实现归母净利润8.79亿元，同比+6.08%。其中24Q3实现收入24.97亿元，同比+5.84%；实现归母净利润2.76亿元，同比+18.21%。 收入端实现平稳增长 公司收入端实现平稳增长。我们预计延续24H1的趋势，家电出口业务增速和跨境电商业务增速表现较好，核心零部件业务保持平稳。Q4在国内以旧换新政策及大促带动下，我们预计自有品牌增速或有望环比向好。 汇率波动带来利润波动 2024年前三季度公司毛利率为24%，同比-2.01pct，净利率为12.15%，同比-0.68pct；其中2024Q3毛利率为22.3%，同比-1.53pct，净利率为11.08%，同比+1.15pct。公司利润率同比有所下降，我们参考24H1的情况，预计是汇率波动带来的影响。 销售费用率持续下降，汇率波动影响财务费用率 公司2024年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为3.9%、2.82%、5.26%、-2.2%，同比-2.05、+0.07、-0.98、+2.31pct；其中24Q3季度销售、管理、研发、财务费用率分别为2.92%、2.79%、5.23%、-0.04%，同比-2.14、+0.01、-0.58、+1.92pct。我们参考24H1的情况，公司销售费用率同比下降，主要由于公司自主品牌业务营销费用投入减少所致；财务费用率波动较大，主要由于汇兑收益减少所致。 投资建议：公司三大业务持续发展，外销有所修复，汽零业务收入呈快速增长，自有品牌中跨境电商表现较好，前景可期。根据公司三季报的情况，我们适当下调了收入和毛利率，预计24-26年归母净利润分别为12.2/14.0/15.7亿元（前值12.4/14.1/15.9亿元），对应PE分别为11.5x/10.0x/9.0x，维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格上涨的风险；海外市场扩张不及预期；宏观经济环境变化导致市场需求不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙谦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.69%，其预测2024年度归属净利润为盈利12.37亿，根据现价换算的预测PE为11.32。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为30.66。
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