财信证券股份有限公司黄静近期对劲仔食品进行研究并发布了研究报告《积极调整，蓄势待发》，本报告对劲仔食品给出买入评级，当前股价为12.41元。
劲仔食品(003000) 投资要点： 事件：公司发布2024年三季报。2024前三季度，公司实现营业收入17.72亿元，同比增长18.65%；实现归母净利润2.15亿元，同比增长61.20%；实现扣非归母净利润1.89亿元，同比增长61.20%。其中，Q3单季度实现营业收入6.42亿元，同比增长12.94%，环比增长8.96%；实现归母净利润0.71亿元，同比增长42.58%；实现扣非归母净利润0.67亿元，同比增长77.83%。业绩略低于业绩预告中枢。前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.06亿，同比增长107%。 线上销售承压，高基数下收入增速放缓。在市场竞争加剧以及公司去年同期较高基数的背景下，公司坚守大单品战略，稳健经营，收入增速再次放缓。分产品来看，鱼制品作为公司最核心的大单品，维持中双位数的稳健增长；禽类制品中，鹌鹑蛋受竞争加剧和高基数影响增速放缓，肉干则保持接近大盘的增速；豆制品和蔬菜制品均维持双位数以上增长。分渠道来看，线下基本盘稳固，延续高双位数增长，其中流通渠道和零食专营渠道整体表现较好；线上渠道尚在调整阶段，从经营团队的磨合到产品矩阵的探索均需要一定的时间，三季度受新媒体和社区团购渠道拖累线上渠道整体下滑。 成本红利和规模效应持续兑现，利润延续高增。Q3综合毛利率为30.06%，同比和环比分别+3.26/-0.70pct，因原材料及包材等价格下降以及规模效应，各产品的毛利率均有不同幅度的提升，短期成本波动使得毛利率环比小幅下滑；净利率为11.17%，同比和环比分别+2.17/-0.80pct，本期的政府补助有所减少；扣非归母净利率为10.44%，同比和环比分别+3.79/-0.46pct。费用率方面，销售/管理（含研发）/财务费用率分别为12.24%/5.39%/-0.28%，同比分别+0.30/-0.36/-0.10pct，销售费用上升主要因品牌冠名推广费增加。所得税率优化，Q3所得税率为13.69%，同比下降5.94pct，前三季度所得税税率为13.69%，同比下降4.17pct。 展望未来，三年倍增规划不变，公司积极调整，蓄势待发。产品方面，公司坚持大单品战略，战略产品溏心鹌鹑蛋下月上市值得期待；此外，为应对当前渠道特征公司已研发储备不少新品。渠道方面，线下业务稳扎稳打，持续提升经营质量，线上业务有望随着人员、产品和策略到位逐步改善；成本方面，主要原材料价格虽有一定波动，但目前仍处于相对低位。 盈利预测与估值：预计公司2024-2026年收入分别为24.73/29.56/34.90亿元，同比增长19.75%/19.53%/18.05%；归母净利润为2.99/3.57/4.19亿元，同比增长42.46%/19.52%/17.55%。当前股价对应2024-2026年PE为19/16/14倍。公司作为大单品企业，深耕赛道，产品力强，仍具备较好的成长性。维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧；原材料价格大幅波动；新品销售不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券孙瑜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.78%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.92亿，根据现价换算的预测PE为19.09。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级29家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为14.99。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
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