国金证券股份有限公司陈传红近期对科达利进行研究并发布了研究报告《业绩超预期，盈利坚韧，看好海外扩张》，本报告对科达利给出买入评级，当前股价为98.99元。
科达利(002850) 10月28日，公司发布三季报。1-3Q24公司收入85.9亿元，同比+10.6%，归母净利润10.2亿元，同比+27.9%，扣非归母净利润9.85亿元，同比+27.7%；单Q3公司收入31.5亿元，环比+7.1%，归母净利润3.68亿元，环比+8.5%，扣非归母净利润3.57亿元，环比+7.2%。业绩超预期。 经营分析 1、费率下降弥补毛利率下降，净利率持稳。1-3Q24公司毛利率23.2%，同比-0.1pct，四费率8.9%，同比-0.7pct，资产+信用减值同比-0.48亿元，其他收益同比+0.73亿元，扣非归母净利率11.5%，同比+1.5pct。单Q3，公司毛利率23.4%，环比-0.4pct，四费率8.4%，环比-0.8pct，扣非归母净利率11.35%，环比持平。 2、持续巩固与二线盈利差距，强化龙头地位。Q3行业降价压力扩大，二线企业结构件盈利普遍环比承压，公司利润逆势增长，与二线差距不减反增，源于公司优秀的成本&费用控制能力，及更优的产品（部分快充产品由于更复杂构成溢价）、客户结构（公司客户分布广泛）。 3、后续展望：预计Q4较Q3环比保持收入、盈利增长，25年出货预计20%-30%增长，海外需求逐步释放下海外产值有望翻倍，进一步提升海外工厂盈利。 盈利预测、估值与评级 科达利作为结构件全球龙头，凭借领先的工艺、强大的客户粘性、规模降本能力，持续保持领先地位，盈利稳定性得到业绩验证。我们预计24-26年公司归母净利润分别为14.15/16.0/18.2亿元，对应PE分别为18/16/14X，维持“买入”评级。 风险提示 新能源汽车、储能需求不及预期，结构件价格下跌超预期，海外产能投放不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券刘小龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.61%，其预测2024年度归属净利润为盈利14.14亿，根据现价换算的预测PE为18.93。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级19家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为107.35。
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