国金证券:给予泰和新材买入评级

证券之星10-29

国金证券股份有限公司杨翼荥,陈屹近期对泰和新材进行研究并发布了研究报告《氨纶运行依然承压,行业运行承压》,本报告对泰和新材给出买入评级,当前股价为9.98元。

  泰和新材(002254)  10月28日公司发布三季报,前三季度公司实现营业收入29.23亿元,同比增长0.43%,归母净利润1.51亿元,同比下降45.75%,三季度公司实现营业收入9.71亿元,同比增长0.2%;归母净利润0.34亿元,同比下降47.01%。  经营分析  三季度氨纶运行依然承压,行业供给压力较为明显。三季度氨纶行业依然表现出明显的承压运行,氨纶供给压力相对较大,产品价格有明显回落,根据百川数据测算,三季度氨纶40D的销售均价约为25580元/吨,环比二季度下降6.3%,同比下行约16.8%,氨纶行业的供给相对充分,需求支撑不住使得行业内多数企业仍然处于亏损状态,从目前的产品运行情况,预计行业还需一定时间才能有有望走出低迷;  三季度芳纶竞争依旧激烈,产能尚未开满,产品竞争仍有压力。三季度芳纶的下游需求提振有限,对位芳纶行业产能较多,参与企业数量相对较多,行业竞争有所提升,公司对位芳纶面临的竞争压力略有提升;而间位芳纶的行业相对略好,参与企业较少,公司是国内的供给龙头,价格调整有限。3季度,公司毛利率为14.68%,环比二季度毛利率下行约4个百分点,公司的压力略有提升。  四大事业群布局,谋求长期发展。公司根据公司自身的发展设立了先进纺织、新能源材料、安全防护和信息技术、化工四大事业群,结合未来的发展需求和公司的优势进一步拓展产品和发展领域,目前看公司在芳纶涂覆和绿色印染方面仍在持续推进,有望为公司后续发展蓄力。  投资建议  受到氨纶和芳纶行业运行有所承压的影响,公司的新增产能放量有所放缓,短期内暂不做新的大规模产能建设,因而下调公司的业绩预期,下调公司2024年的业绩预期72%,预估公司2024-2026年营收为39.47、49.90、62.90亿元,归母净利润为2.26、3.19、3.80亿元,EPS预测为0.26、0.37、0.44元,公司股票现价对应PE估值为39、28、23倍,维持“买入”评级。  风险提示  芳纶涂覆订单不及预期;芳纶产销不达预期;芳纶、氨纶产品价格大幅下落风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华安证券王强峰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为77.85%,其预测2024年度归属净利润为盈利5.05亿,根据现价换算的预测PE为17.21。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级4家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为10.0。

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