开源证券股份有限公司罗通,刘天文近期对江海股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024Q3业绩环比下滑，定增项目稳步推进》，本报告对江海股份给出买入评级，当前股价为14.98元。
江海股份(002484) 2024Q3业绩环比有所下滑，看好公司长期发展，维持“买入”评级 公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司实现营收35.39亿元，同比-6.33%；归母净利润4.94亿元，同比-9.71%；扣非归母净利润4.59亿元，同比-12.82%；销售毛利率25.05%，同比-1.08pcts；销售净利率14.11%，同比-0.41pcts。2024Q3公司实现营收11.75亿元，同比-9.94%，环比-10.48%；归母净利润1.47亿元，同比-20.98%，环比-30.20%；扣非归母净利润1.43亿元，同比-20.25%，环比-23.71%；销售毛利率25.27%，同比-0.62pcts，环比-0.75pcts；销售净利率12.57%，同比-1.79pcts，环比-3.66pcts。2024Q3业绩环比下滑的主要原因为：(1)计提减值损失增加；(2)公司贷款利息费用增加；（3）公司存货库存调整。我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为8.07/9.54/11.35亿元，当前股价对应PE为16.1/13.6/11.4倍。我们看好公司电容产品多样化布局的长期发展，维持“买入”评级。 公司定增项目稳步推进，新产能为公司长期稳健发展奠定基础 公司非公开发行募集资金项目“超级电容器产业化项目”、“高压大容量薄膜电容器扩产项目”稳步推进，截至2024年6月30日，公司投资进度分别达79.51%、82.37%，已完成项目的厂房、动力中心、道路等基础设施建设，支撑起两大项目产业化基础，产品技改、工艺研发升级，产品线建设等也取得较好成效。目前，高压大容量薄膜电容器扩产项目：随着去库存结束和行业稳定发展，薄膜电容器在风/光储应用端需求将有所增长；电动汽车领域在手订单饱满，未来效益有望实现较大幅度增长；超级电容器产业化项目：一方面，在传统应用端，公司采取新的策略及有效的降本措施积极应对；另一方面，在新应用，如发电侧、用户侧调频已具备良好基础并开启大规模推广，在节能减排智能制造等领域也已开始规模化应用，预计后期将呈现良好前景。 风险提示：宏观经济波动；下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券胡剑研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.33%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.37亿，根据现价换算的预测PE为17.75。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15.39。
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