平安证券股份有限公司闫磊,黄韦涵,王佳一近期对顶点软件进行研究并发布了研究报告《公司持续加大研发投入，积极推动金融信创创新》，本报告对顶点软件给出增持评级，当前股价为38.56元。
顶点软件(603383) 事项： 公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度公司实现营业收入4.21亿元，同比减少8.00%，实现归母净利润1.01亿元，同比减少15.60%。公司同时发布关于2024年中期现金分红方案的公告，向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。 平安观点： 公司收入增长仍然承压，中期分红强化股东回报。2024年前三季度公司实现营业收入4.21亿元，同比减少8.00%（vsYoY-4.93%，24H1）。单季度来看，公司第三季度实现营收1.54亿元，同比减少12.88%，我们认为公司收入增长仍承压，是因为依旧受到市场环境因素影响。利润端，公司前三季度实现归母净利润1.01亿元，同比减少15.60%（vsYoY-21.11%，24H1），降幅有所收窄。公司同时发布关于2024年中期现金分红方案的公告，向全体股东每10股派发现金股利2元（含税），共计分配股利4108万元（占前三季度归母净利润的比例超过40%）。 毛利率保持平稳，持续加大研发投入提升竞争力。公司2024年前三季度毛利率为70.58%（vs70.52%，23Q1-3），继续保持平稳。公司前三季度期间费用率较上年同期提升3.46个百分点至52.61%，背后来自研发费用投入力度的加大，前三季度研发费用率较上年同期提升3.49个百分点至27.69%，管理/销售费用率较上年同期变化+0.26pct/-0.14pct至16.82%/10.80%，相对平稳。公司前三季度净利率为24.07%，较上年同期下降2.17pct，但绝对水平仍然保持在可比同业前列。 公司进一步深化国产厂商合作，积极推动金融信创创新。一方面，公司积极推进新一代核心交易系统A5的信创部署，根据公司“顶点软件”公众号，自2023年10月以来，A5在东吴证券实现CPU、数据库、操作系统、中间件、国密等全栈信创化单轨运行，为行业树立了成功标杆。目前，顶点正在实施中的交易类项目如中信证券、海通证券、南京证券等，均 采用“上线即信创”的方案。另一方面，公司三季度以来进一步深化了与华为、腾讯云的合作，持续开拓金融信创案例。9月6日，公司与腾讯云在2024年腾讯全球数字生态大会期间签署战略合作协议，双方已在证券、资管等领域实现近40家金融机构的国产数据库应用落地。10月18日，顶点软件在北京正式发布HTS2X纯血信创版，为公司与华为、腾讯云在软硬件深度融合解决方案领域的重要合作成果。我们看到公司积极把握客户的新需求，进一步深化金融信创的产品布局，预计将给公司注入发展动能。 盈利预测与投资建议：根据公司2024年三季报，我们维持公司盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为2.36亿、2.93亿元、3.67亿元，对应EPS分别为1.15元、1.43元、1.79元，对应10月29日收盘价的PE分别为33.1倍、26.6倍、21.3倍。公司立足于证券IT，自研“3+1”基础平台夯实技术底座，在业内率先实现了核心交易全栈信创适配，公司分布式核心交易系统产品落地进度领先于同业，核心交易系统市场份额有望进一步提升。伴随金融信创进入深水区，我们认为未来在顶点A5、HTS、W5等产品加快推进的支撑下，公司成长空间将进一步打开，我们看好公司业绩成长的持续性，维持“推荐”评级。 风险提示：1）金融信创推进不及预期。若金融信创向核心系统推进节奏不及预期，将会影响公司相关产品的推广进度。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券闫宁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.47%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.03亿，根据现价换算的预测PE为21.5。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级9家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为35.19。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
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