中邮证券有限责任公司李媛媛近期对福瑞达进行研究并发布了研究报告《Q3化妆品增长承压，归母净利率微降》，本报告对福瑞达给出买入评级，当前股价为6.93元。
福瑞达(600223) 事件回顾 公司公布2024三季报，24Q1-Q3公司实现营收28.0亿元，同比-17.45%；归母净利润1.71亿元，同比-28.06%；24Q2公司实现营收8.8亿元，同比-4.82%；归母净利润0.44亿元，同比-7.76%。 事件点评 Q3化妆品原料增长承压，医药恢复双位数增长。分业务来看，化妆品板块24Q1-Q3实现营业收入17.1亿元，同比+3.3%；其中颐莲品牌收入6.6亿元，同比+7.6%；瑷尔博士品牌收入9.1亿元，同比+1.8%；24Q3化妆品板块/颐莲/瑷尔博士增速分别为-4.7%/-3.2%/-9.6%，受行业景气度回落等因素冲击化妆品Q3增长承压。医药板块24Q1-Q3实现营业收入3.7亿元，同比减少7.4%，24Q3该板块收入同增19.0%，获得恢复。原料及衍生产品、添加剂板块24Q1-Q3实现营业收入2.5亿元，同比-2.0%，其中24Q3同降3.8%，原料景气度有所回落。 结构变化带动毛利率提升，归母净利率微降。24Q1-Q3公司毛利率为51.9%，同比+4.8pct，其中化妆品/医药/原料及添加剂毛利率分别为62.3%/50.5%/39.4%，分别同比+0.2pct/-4.0pct/+3.4pct，结构变化提升整体毛利率。24Q1-Q3公司销售费用率为36.5%，同比+4.4pct，管理费用率为4.3%，同比-0.4pct，研发费用率为3.7%，同比+0.7pct，主要与业务结构变化有关。此外，公司24Q1-Q3投资净收益为0.5亿元，去年同期为1.8亿元，主要系剥离地产带来变化。综合24Q1-Q3公司归母净利率为6.1%，同比-0.9pct。 盈利预测及投资建议：公司前三季度化妆品业务受消费景气度等因素低速增长，我们调整公司盈利预测，预计24年-26年归母净利润分别为2.9亿元/3.6亿元/4.3亿元，对应PE为26倍/21倍/17倍，维持“买入”评级。 风险提示： 行业景气度不及预期，竞争加剧+流量成本压力拖累净利率。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券孙乔容若研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.68%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.72亿，根据现价换算的预测PE为25.67。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级15家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为8.76。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
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