东兴证券股份有限公司赵军胜近期对北新建材进行研究并发布了研究报告《逆势继续保持稳健发展》，本报告对北新建材给出买入评级，当前股价为31.0元。
北新建材(000786) 公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入203.64亿元，同比增长19.44%；归属于母公司股东的净利润为31.45亿元，同比增长14.12%；扣除非经常损益后的归属母公司股东净利润为30.69亿元，同比增长13.31%。实现每股收益为1.86元。 点评： 行业低迷期，收入规模继续保持稳健增长。公司前三季度营业收入增速保持稳定向上态势，为19.44%，较上半年同比增速提高0.19个百分点。其中第三季度营业收入为67.67亿元，同比增长19.82%，增速较第二季度提高5.21个百分点，预计这和公司积极的市场拓展有关。2024年前三季度公司销售费用率为4.96%，同比提高0.63个百分点，其中第三季度销售费用率为5.91%，同比提高0.51个百分点。行业环境低迷的情况下，优胜劣汰加剧，但公司作为石膏板、防水材料和涂料的龙头公司自身抗风险能力强，反而在恶劣的环境下获得稳定的规模增长。 财务状况稳健，逆势扩张有基础。公司作为央企建材龙头，经营稳健。2024年前三季度负债率水平为27.96%，较上半年下降1.04个百分点。前三季度公司实施了额度加账期的年度授信销售政策，应收账款的资产占比为16.59%，但同比去年同期和环比上半年变化不大，保持总体稳定的状态。公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为27.06亿元，同比增长38.01%，销售回款随着收入增长同步增长，石膏板作为“现金牛”业务提供基础，并购涂料公司嘉宝莉作为2C业务模式，现金流较好。前三季度公司营业周期为103.07天，同比减少2.02天，固定资产周转天数为186.72天，同比减少13.4天。公司整体稳健的财务状况成为公司抗风险、逆势增长的基础。 行业低迷阶段有利公司内生和外延更快地发展。我们一直坚持：当前比较差的行业需求环境阶段，反而是龙头和优秀公司发展的机遇期。公司在其他企业经营困难的环境下，反而可以逆势提升自身的市场份额，像公司防水材料业务在行业低迷其他企业经营困难的情况下，仍保持较高的增速；同时也可以通过外延式并购获得更快地成长，像对涂料龙头嘉宝莉的并购，带来涂料业务的跳跃式发展。这些业务逆势的增长成为后续发展的基础，一旦行业周期进入供需改善阶段，带来更强的业绩弹性。 公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2024-2026年净利润分别为42.65、48.90和55.06亿元，对应EPS分别为2.52、2.89和3.26元。当前股价对应2024-2026年PE值分别为12.81、11.18和9.93倍。公司逆势向上，通过内生和外延获得更好地发展，维持公司“强烈推荐”评级。 风险提示：地产行业调控效果不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券任婕研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.17%，其预测2024年度归属净利润为盈利42.68亿，根据现价换算的预测PE为12.25。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级24家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为34.97。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
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