天风证券股份有限公司孙海洋近期对致欧科技进行研究并发布了研究报告《海运费回落盈利有望优化》，本报告对致欧科技给出买入评级，当前股价为20.01元。
致欧科技(301376) 公司发布2024年三季度报告 24Q3收入20.1亿，同比+34.5%，归母净利润1.1亿，同比+5.4%，扣非归母净利润1.0亿，同比-1.5%； 24Q1-3收入57.3亿，同比+38.5%，归母净利润2.8亿，同比-3.1%，扣非归母净利润2.6亿，同比-17.4%。 Q3收入延续高增长，利润主要受海运费上涨等因素影响。目前公司积极进行旺季备货（Q3末存货较年初+55%）；我们预计Q4收入稳健增长，伴随海运费回落盈利有望边际改善。 24Q1-Q3公司拟现金分红4015万元，分红比例14%。 新品类、渠道、区域势能充足 产品方面，公司顺应消费需求持续迭代新品，公司预计全年的新品收入将超过10%，且下半年新品爬坡期后有望摊薄前期投入； 渠道方面，亚马逊大盘有个位数上下波动，而公司收入延续高增长，验证份额提升，同时公司把握Temu美国站及欧洲站新流量入口，整体订单增速可观； 区域方面，公司北美市场提升较快主要系①产品策略聚焦top类产品，运营策略和营销策略对应调整，市场占有率排名进一步提升；②美国多仓布局完成，提升自发货比例；③Temu平台带来新业务增量，同时加大亚马逊VC投放力度；④墨西哥市场23H2开售，整体增速较快。 尾程效率优化，供应链能力持续提升 公司坚持“自营仓+平台仓+三方仓”布局，截至24H1自营仓35万+平米，我们预计自发货比例及尾程派送能力持续提升；此外，持续向东南亚做供应链迁移，我们预计有望规避关税风险。 海运费回落，预计盈利能力边际改善 24Q1-3公司毛利率35.1%，同比-1.8pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为24.7%/3.6%/1.0%/0.5%，同比+1.8pct/-0.3pct/-0.3pct/+0.8pct，归母净利率为4.9%，同比-2.0pct。海运费、平台交易费、营销活动投入增加以及汇兑收益减少等短期影响公司盈利能力，伴随海运费高位回落，我们预计盈利能力有望边际改善。 调整盈利预测，维持“买入”评级 公司为全场景线上家居平台，柔性供应能力持续提升，Q4旺季表现可期。根据24Q3业绩情况，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为4.1/5.7/7.3亿元（前值4.3/5.8/7.3亿元），对应PE分别为20/14/11X。 风险提示：行业竞争加剧，海外需求下降，新品迭代不及预期，汇率波动风险等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券史凡可研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.28亿，根据现价换算的预测PE为18.7。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级18家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为23.6。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
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