地平线机器人上市首日股价涨幅冲高收窄，智驾芯片龙头还需解决亏损问题

第一财经10-24

今年3月递交招股书后，智驾芯片公司地平线机器人上市进程迅猛，今日于港交所敲钟上市。地平线机器人开盘股价便快速拉升，一度涨超37%，随后涨幅缩小，截至发稿前涨7.27%，股价4.28港元/股，市值558亿港元。此次地平线发售价定为每股3.99港元，位于定价区间上端。此前地平线机器人公布配发结果，全球发售约13.55亿股份。地平线募资总额达54.07亿港元，是港股今年最大的科技IPO。对比同行“国产...

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Orin-X、特斯拉FSD、华为升腾610、Mobileye EyeQ5H、地平线征程5装机量分别位列前五，市场份额分别为36.6%、26.7%、10.7%、5.5%和5.4%。从客户上看，地平线OEM及品牌客户包括奥迪、大众、比亚迪、吉利汽车、广汽集团、上汽集团、蔚来、理想等，一级供应商客户包括吉利、博世、大众等。至2024年6月30日，公司累计获得275款车型定点。不过，虽然有多家车厂和一级供应商客户，地平线仍面临客户集中度偏高的风险。2021年~2023年，公司五大客户每年产生的收入总额2.83亿元、4.82亿元、10.67亿元，占公司收入60.7%、53.2%、68.8%，今年上半年该比例为77.9%，有走高的趋势。地平线通过与部分客户在公司股份或合资公司层面形成一定的合作绑定关系。地平线机器人的五大客户中，就包含酷睿程和上汽。2023年，地平线机器人自酷睿程产生可观金额收入为6.27亿元，占公司收入40.4%。酷睿程是2023年成立的合资公司，由地平线机器人和大众汽车分别持40%和60%的股份。大众汽车集团、上汽均为地平线机器人的股东。地平线也承认，公司客户集中度较高，存在客户集中的风险，同时表示，预计集中度将随着客户数量增加而下降。亏损问题待解年内两家成功上市的国产智驾芯片公司黑芝麻智能和地平线机器人，后续都需解决亏损问题。其中，地平线机器人2021~2023年收入分别为4.67亿元、9.06亿元和15.52亿元，2022年和2023年分别增长94.1%和71.3%。收入增长的同时，2021~2023年，地平线机器人经营亏损达到13.35亿元、21.32亿元和20.31亿元，经调整亏损净额则为11.03亿元、18.91亿元、16.35亿元。亏损背后，地平线机器人研发支出高昂。从2021年到2023年，地平线机器人研发支出分别达到11.44亿元、18.8亿元、23.66亿元，呈扩大趋势，分别等于对应年份收入的245%、207.6%和152.5%。今年上半年，地平线机器人亏损同比有所收窄。今年上半年，地平线机器人收入9.35亿元，同比增长151.6%，机器人研发开支则为14.2亿元，占总收入的比例为151.9%，研发开支占总收入的比例相比2023年同期有所减少。今年上半年地平线机器人经营亏损11.05亿元，去年同期经营亏损则为12.37亿元。在研发成本高企的情况下，要止住亏损、迈向盈利，销售出足够量的芯片十分重要。有智驾芯片业内人士告诉记者，有足够大的出货规模才能摊薄成本，在竞争激烈的市场竞争中存活下来，这也是为什么智能驾驶芯片厂商要尽早进入市场抢夺市场份额。据招股书，至2024年，地平线机器人处理硬件交付量达500万。此前，地平线机器人较依赖融资获得现金流量。2022年地平线机器人融资所得现金净额仅2.12亿元，当年年末现金及现金等价物66.09亿元，比前一年减少约14亿元，2023年其融资活动所得现金净额增至72.19亿元，当年年末现金及现金等价物也增至113.6亿元。今年6月末，地平线机器人现金及现金等价物104.52亿元。成功上市后，市场也期待地平线机器人能加快实现自我造血。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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