《分析》特朗普胜选呼声日益高涨，人民币陷入空头重围

路透新加坡10月24日 - 特朗普可能重返白宫，这让人民币倍感压力，压力不仅来自投机客做空人民币，也因为国内出口企业在囤积美元。

人民币CNY=CFXS自2023年初以来一直表现欠佳，首当其冲受到中国经济疲软和收益率低迷的影响。过去17个月里，人民币兑美元一直弱于7元水准，下跌约2%。

眼下，即便是中国政府大规模刺激计划和蜂拥而回的投资引发股市狂飙之际，人民币的压力还是有增无减，因为特朗普可能胜选，而且他威胁要对中国大幅提高关税。

人民币三周环比贬值约1.5%，为一年多来最大跌幅。

"未来12到18个月，中国可能面临关税全面提高，对中国经济而言，最简单的政策调整机制可能就是货币贬值，"瀚亚投资(Eastspring Investments)固定收益投资组合经理Rong Ren Goh表示。

中国以前曾经选择过这样的政策。在特朗普首个任期内，人民币兑美元在2018年美国对中国商品加征首轮关税期间贬值约5%，一年后贸易紧张局势升级时又贬1.5%。

市场人士称，中国人民银行当时允许人民币贬值，看来是为了增加出口收入以抵消关税影响。

这一次特朗普向选民承诺，将对来自中国的商品征收60%或更高关税。

富瑞(Jefferies)全球外汇主管Brad Bechtel认为，如果特朗普重返白宫，共和党赢得国会控制权，人民币可能在几个月内贬值多达12%。

巴克莱(Barclays)宏观和外汇策略师Lemon Zhang预计，离岸人民币兑美元CNH=D3今年第四季大约在7.10元水平交投，处于6月以来7.00-7.30区间的中间位置。

**将美元留在海外**

国内债券收益率低迷也在不断削弱人民币。

中国10年期国债收益率只有2%，仅为可比美国公债US10YT=RR的一半。

国内投资者和出口商一直把钱存在海外。一部分作为外汇存款存放在商业银行，截至9月底已增至8,490亿美元，其余则以海外资产的形式持有，包括中国国有企业发行的美元债券。

由于美国可能进一步提高关税，而人民币即将贬值，企业不急于将存放在海外的资金汇回国内。

"关税和特朗普意味着美国利率更高和美元升值，不是吗？，"上海一位不愿透露全名的电子元器件出口企业老板说。

"我们在香港开立了海外账户，在那里有一些美元存款，我想不会很快兑换它们。"

当局也似乎更愿意看到人民币贬值。当人民币在8月升至八个月高点时，有人发现国有大银行在购买美元以减缓人民币升值，这可能是为了帮助保护出口收入。

中国人民银行没有立即回应路透的置评请求。

虽然人民币兑美元有可能连续第三年下跌，但若按贸易加权计算，人民币则上涨1.8% 。.CFSCNYI

"如果特朗普真像他说的那样...对中国征收60%的关税，那就糟了，"IG市场分析师Tony Sycamore说。

"我怀疑这可能就是中国当局开始抢先出手的原因--放宽货币政策，大谈财政刺激。因为如果这些关税真的开始实施，对中国的经济增长不是好事，你会希望在这里有一个缓冲。"(完)

(编审 郑茵)

((yin.zheng@thomsonreuters.com; 010-56692086;))