华安证券股份有限公司邓欣,罗越文近期对仲景食品进行研究并发布了研究报告《仲景食品24Q3点评:葱油及电商高增》,本报告对仲景食品给出买入评级,当前股价为26.95元。
仲景食品(300908) 主要观点: 公司发布24年三季报: Q3:营收3.01亿元(+9.6%),归母净利润0.49亿元(-3.0%),扣非归母净利润0.47亿元(+0.1%); Q1-3:营收8.39亿元(+14.2%),归母净利润1.49亿元(+6.6%),扣非归母净利润1.45亿(+10.5%); 利润低于市场预期,源于成本上涨。 收入分析:葱油及电商拉动 分产品:预计Q3葱油延续高增,拉动增长,香菇酱及配料稳健增长。 分渠道:预计Q3线上电商渠道延续高增;B端立足河南,加强饭店食堂等特通渠道发展,持续贡献增量;线下经销商渠道调整持续。 利润分析:Q3原材料价格上涨 Q3毛利率同比-2.2pct至40.9%,主因原材料香菇柄及豆油价格Q3上涨;Q3销售/管理/研发/财务费用率同比各-0.8/-0.2/-0.1/+0.7pct,费率稳中有降,归母净利率同比-2.1pct至16.3%。 Q1-3毛利率则受益成本下行和结构提升,同比+1.2pct至42.8%,但销售/管理/研发/财务费率同比+1.4/-0.2/+0.3/+0.5pct,归母净利率同比-1.3pct至17.8%。 投资建议:维持“买入” 我们的观点: 公司收入增长稳健,产品组合不断丰富,全渠道经营布局,24年收入和利润均双位数增长的目标可顺利完成。 盈利预测:预计2024-26年公司实现营业收入11.24/12.64/14.11亿元(原预测11.35/12.80/14.32亿元),同比+13.1%/+12.4%/+11.6%;实现归母净利润1.90/2.19/2.50亿元(原预测2.05/2.40/2.79亿元),同比+10.4%/+15.1%/+14.1%;当前股价对应PE分别为21/18/16倍,维持“买入”评级。 风险提示: 需求不及预期,新品拓展不及预期,市场竞争加剧,原材料成本超
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华鑫证券孙山山研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.68%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.3亿,根据现价换算的预测PE为17.09。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级4家,增持评级4家。
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