压线上市估值跌去近7成，解禁期在即盛禾生物-B却成“18A之殇”

智通财经10-18

今年5月24日，盛禾生物-B(02898)在港股挂牌上市。但这家公司与其他的18A企业却格外不同。因为直到递交招股书前一天，盛禾生物才进行了自成立以来的唯一一次融资。倚锋资本旗下的倚锋安盛、倚锋安禾分别以1.4亿元、7000万元认购盛禾生物5833.33股股份、2916.67股股份，公司投后估值为14.1亿元，约合15.3亿港元。14亿元的投后估值，也刷新了当时港股18A公司的最低纪录。不过，也...

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HER2+晚期BTC和1L HER2+晚期CRC，目前公司已启动针对胆道癌(BTC)及结直肠癌(CRC)的II期临床试验。实际上，自FDA于1998年批准罗氏开发的首个抗HER2抗体赫赛汀或曲妥珠单抗以来，共有4种抗HER2 mAb在美国及中国获得用于肿瘤治疗的上市许可。马吉妥昔单抗、玛格妥昔单抗、帕捷特及赫赛汀已获FDA批准。伊尼妥单抗(或赛普汀)、帕捷特及赫赛汀已获国家药监局批准。值得注意的是，玛格妥昔单抗和伊尼妥单抗透过Fc区域的突变具有增强的Fc效应功能。这两种抗体专用于对以往治疗方案无响应的HER2阳性乳腺癌。而盛禾生物开发的IAH0968表现出色。对于后线治疗患者，其治疗选择会更加有限，甚至出现无药可用的局面。在此背景下，此前Ⅰ期临床试验表明，IAH0968在对曲妥珠单抗、帕妥珠单抗、西妥昔单抗、多西他赛、奥沙利铂、卡培他滨、伊立替康、白蛋白结合型紫杉醇及阿帕替尼或抗PD-1单抗具有耐药性的晚期HER2+恶性实体瘤(包括乳腺癌、胃癌、CRC和BTC)患者中具有良好的耐受性和抗肿瘤活性。数据显示，在10mg/kg的剂量下仅发 现一种剂量限制性毒性，且没有达到最大耐受剂量。对于既往接受过多种前线疗法失败的转移性CRC和BTC患者，ORR为40%， DCR为80%。现在摆在盛禾生物面前最大的问题就是研发进度慢。虽然IAH0968在BTC及CRC适应症上的数据表现值得关注，但目前市场营销及销售用于相同适应症药物的生物制药公司众多，竞争已日趋激烈。在全球范围内，11种基于抗体药物获批准用于治疗CRC。在中国，4种基于抗体药物获批准用于治疗CRC。在全球范围内，2种基于抗体药物获批准用于治疗BTC;在中国也已有2种基于抗体药物获批准用于治疗BTC。在此市场格局下，尚处II期临床的IAH0968上市时间预计要在2027年，严重拖慢了公司的商业化进度。在目前港股18A企业投资逻辑未发生根本转变的情况下，造血能力和现金红线依然是投资者研判18A企业估值的关键因素，而盛禾生物短期内明显不达标。从二级市场情况来看，公司当下也已掉入流动性陷阱，例如今年8月和9月，公司市场成交量仅分别为22万股和19.22万股。在无人关注情况下，盛禾生物短期股价上涨无望，基石解套同样遥遥无期。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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