中国汇市：美元偏强人民币早盘承压，一个月期期权波动率大幅上行

路透上海10月14日 - 人民币兑美元即期CNY=CFXS周一早盘低开逾百点后维持宽幅波动，中间价则续小升，和路透预测仅偏离1个点；交易员称，周初美指.DXY保持偏强，人民币则承压，目前市场对周末中国财政部新闻会刺激举措观点不一，A股上行动力不足，人民币也受到一定扰动。

他们并表示，美联储降息节奏修正或告一段落，而市场焦点逐渐转向美国大选，由于大选不确定性大，一个月前美元/人民币期权波动率CNY1MO=大幅上行，特朗普胜选概率上升料会加大人民币的贬值压力。

“美联储降息定价调整可能差不多了，后面要看美国大选，”一外资行交易员称“周六财政部发布会看A股反映似乎还好，人民币估计还是区间。”

汇丰银行最新观点认为，中国经济复苏仍令人失望，资金流入很难持续，另外美国数据继续向好，美元反弹，加上特朗普胜选概率上升，这增加了人民币再次遭遇关税冲击的风险，“对美元/人民币将保持观望，直至大选结果出炉，短期仍偏上行。”

中金公司外汇团队最新观点也认为，本周美元指数及美元利率的压力可能犹在，而国内三季度及9月经济数据乐观程度可能有限，若无更新的政策预期支持，预计人民币汇率仍有一定贬值压力。

中国财政部新闻会与此前预期相比此次财政部政策总体力度“不温不火”，不过也有分析师预计，下一步财政支出会加快很多，四季度中国经济料有一个小幅提升。

加拿大皇家银行(RBC)资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan则称，中国财政部的一揽子举措不太可能解决中国经济面临的根本问题，但仍足以推动明年经济增速达到5%，为经济转型赢得更多时间。

“可能需要更多时间才能推出更加深思熟虑和有针对性的措施，”新加坡华侨银行外汇策略师Christopher Wong指出，“但这些措施也需要尽早出台，市场正热切地等待着它们。如果预期过高而未能兑现，则会导致失望...”

周末中国9月CPI同/环比涨幅均创下三个月低点，PPI同比创下六个月最大降幅；核心CPI值更是逾三年半最低，数据反映了当下中国内需极度疲弱。市场人士也表示，近期出台的一些列增量政策、以及财政政策立场的转变，将有助于减缓这一压力。

而美国通胀数据基本符合预期，市场对美联储降息预期的修正或告一段落；根据 CME 的 Fedwatch 工具，交易员认为美联储11月降息25个基点的概率为91%，今年将降息约48个基点，市场还预计美联储将在2025年降息约102个基点。

全球汇市方面，美元在周一亚洲早盘延续涨势，日本假期削弱了流动性，中国周末公布的有些令人失望的刺激计划成为市场关注焦点。FRX/CN

周一日本和美国市场均因假期休市，关注美联储理事沃勒周一晚些时候发表的讲话。他支持更大幅度降息，他现在担心物价上涨速度低于美联储的目标。另外市场还将关注周四的美国零售销售和初请失业金人数数据。

北京时间10:34，人民币兑美元CNY=CFXS即期报7.077元，上日收报7.0676元，夜盘终报7.0669元。今日人民币兑美元中间价CNY=PBOC报7.0723元，上日为7.0731元。截至目前人民币即期成交量CNYSPTVOL=CFXT为90.17亿美元。

海外无本金交割远期外汇(NDF)CNYNDFOR=市场上，美元/人民币一年期品种CNY1YNDFOR=最新报在6.911元, 上日尾盘为6.895元。香港的离岸人民币兑美元即期CNH=D3最新报在7.0855元, 当前汇价与在岸即期价差为85点，上一交易日尾盘报7.0684元。（完）

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(发稿 张金栋；审校 田镧沁)

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