智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，随着政策效力的发挥和市场环境的好转，挖掘机国内销量增速有望继续回升。另外，尽管国际形势严峻复杂，凭借我国工程机械技术、产品和服务等整体优势，预计出口额仍将保持较高水平。总体上，2024年行业机遇和挑战并存，机会大于风险。建议关注：三一重工(600031.SH)、中联重科(000157.SZ)、徐工机械(000425.SZ)、恒立液压(601100.SH)、浙江鼎力(603338.SH)。
海通国际主要观点如下：
2024年9月挖掘机国内销量同比增长，国外销量同比下滑幅度收窄。2024年9月挖掘机主要制造企业共计销售各类挖掘机械产品15831台，同比增长10.8%。其中，国内市场销量为7610台，同比增长21.5%；出口销量为8221台，同比下降2.51%。2024年1-9月挖掘机主要制造企业共计销售各类挖掘机械产品147381台，同比下降0.96%。其中，国内市场销量为73945台，同比增长8.62%；出口销量为73436台，同比下降9.04%。
分结构来看，9月单月内销占比达48.07%。2024年9月国内销量占总销量的比例为48.07%，出口销量占总量的比例为51.93%。2024年1-9月国内销量占总销量的比例为50.17%，出口销量占比为49.83%。
2024年8月小松中国开工小时数同比上升3.3pct，环比增长5.4pct。2024年8月小松挖掘机开工小时数为93小时，同比上升3.3pct，环比增长5.4pct。
庞源租赁塔吊吨米利用率同比上升1.6%，环比增长0.2%。2024年9月庞源租赁塔吊吨米利用率为55%，同比上升1.6%，环比增长0.2%。
系列政策有望陆续推出，挖机需求有望边际改善。10月12日，财政部部长蓝佛安指出，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险，相关政策待履行法定程序后再向社会作详尽说明。需要强调的是，这项即将实施的政策，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施。另外，在房地产领域，叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。财政部副部长廖岷指出，下一步，财政部主要有以下三个方面的考虑，包括允许专项债券用于土地储备；支持收购存量房，优化保障性住房供给；及时优化完善相关税收政策。我们认为，随着后续政策的逐步落地，基建和地产领域开工有望边际修复，带动挖机需求边际改善。
我们认为随着政策效力的发挥和市场环境的好转，挖掘机国内销量增速有望继续回升。另外，尽管国际形势严峻复杂，凭借我国工程机械技术、产品和服务等整体优势，预计出口额仍将保持较高水平。总体上，2024年行业机遇和挑战并存，机会大于风险。建议关注：三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压、浙江鼎力。
风险提示：宏观经济和市场需求波动风险、市场竞争加剧等、海外需求下滑。
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