更新版 1-《中国债市综述》收益率先上后下，股市疲弱等盖过增发国债报导影响

新增货币市场收盘报价

路透上海10月15日 - 中国债市周二先弱后强，盘初有媒体报导中国可能增发6万亿人民币的特别国债，一度引发供给担忧，收益率小幅反弹。不过随后有关存款降息即将落地的报导以及午后股市加速调整，盖过此前利空影响，收益率转而走低。

交易员并指出，市场仍在等待财政刺激政策的细节最终明朗，以此重估对于经济回暖的预期，短期内债市震荡的格局或将延续。此外近期地缘政治变数加大，对风险情绪的影响也需紧密跟踪。

“虽然有增发国债的消息，但相比之下股票情绪确实是更差，”上海一券商交易员称。

财新网(Caixin Global)援引多位知情人士的话报导称，中国可能在未来三年发行6万亿元人民币特别国债，以帮助支撑下行的经济。

继周一大涨后，中国股市沪综指.SSEC周二收盘重挫2.5%。分析人士认为，经济数据颓弱，政策因素也已经较为充分的计价，地缘紧张和美联储的动向将吸引更多投资者关注。

上海一银行交易员谈到，存款利率可能很快下调的预期也对债市情绪略有推动，不过由于此前央行行长已在发布会上提前充分“剧透”，即便后续落地对市场影响也不会太大。等待财政政策包的具体规模仍是重中之重。

彭博新闻周二援引知情人士的话报导称，中国主要银行最快将于本周内下调300万亿元人民币（42.20万亿美元）存款的利率。

万众期待的中国财政部新闻发布会上周六上午举行，财政部官员“一正三副”出席。财长蓝佛安表示，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措，包括加力地方债务化解、稳楼市、补充银行资本金等。惟市场期待的财政刺激具体规模尚待明确，或要等到后续全国人大会议批准后披露细节。

银行间市场30年国债230023最新报在2.28%，较上日回落1个bp（基点）；10年国债240011最新成交在2.118%，较上日下滑1.3个bp；10年国开债240210最新报在2.204%，较上日下行1.5个bp。

浙商银行债券投资部认为，目前市场看，由于长端影响因素众多，且有很多变量短期内无法证伪，因此交易资金对长债的交易兴趣可能会有所下降，长债收益率持续下行的动力有所不足。

“中短债成为目前机构一致看好的品种，不过也需要看近期资金分层情况是否有所好转，否则中短债收益率下行仍然会遇到明显阻力。”该行称。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的最新情况：

**资金利率低位徘徊**

银行间市场周二主要回购利率低位盘整，其中隔夜品种近持稳在1.4%附近，七天回购略走低降至1.6%下方。匿名点击系统（X-Repo）上，隔夜在1.35%位置供给充沛；券商等非银机构来说，以信用债为抵押融入隔夜资金，报价亦下降。

市场人士认为，本月缴税延迟，资金面短期压力有限，目前市场聚焦增量财政政策落地情况，届时若对资金面形成扰动关注央行扶助力度；短期先关注央行对本月MLF到期如何续作

长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期存单一级最新报价集中在1.94%，有较大需求跟进；二级市场同期限存单最新成交在1.935%附近，较上日变化不大。

“非银（借隔夜押信用）在1.75%，比昨天稍微降了点，资金很松的没啥压力，”上海一券商交易员表示。

中国央行周二开展了683亿元人民币七天期逆回购操作，利率仍持平在1.50%。据此计算，公开市场单日净投放266亿元。

据路透统计，本周公开市场共计3,469亿元逆回购到期，本周三（16日）另有7,890亿元MLF到期。根据央行此前表态，本月到期的MLF预计将于下周五（25日）进行续做。

2024年第10期中国固定收益市场展望调查显示，此前中国央行行长明确提出，引导贷款市场报价利率（LPR）随公开市场七天期逆回购利率下调，在后者降息已落地的情况下，10月LPR将有极大概率跟进下调。受访者预计两个期限LPR降幅最多可达到30个基点（bp），超过本次七天逆回购降息幅度。

华西证券固收研究团队认为，后续资金面的压力可能还在于潜在的政府债供给。10月12日，财政部发布会释放债券增发信号，大体为4,000亿元的地方债限额结存+特别国债+额外置换债+潜在的赤字提升，后三者的规模尚未公布，不过新增供给方向均在市场预期之内。

“因而在10月下旬人大常委会揭晓其他财政增量政策之前，债市面临的流动性环境仍然相对安全。”他们表示。

国家税务总局网站信息显示，因国庆长假，10月增值税、所得税等主要税种申报截止日延至24日，一般随后两个工作日为走款高峰期。

今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交28,140.25亿元。中国货币网数据显示，上日银行间市场质押式回购成交额为77,923.91亿元，较前一交易日（12日）大幅增加约44,466亿元。

以下为主要货币市场利率报价：

注：上述银行间质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。 （完）

(发稿 边竞；审校 田镧沁)

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