【券商聚焦】海通国际维持昆仑能源(00135)“优于大市”评级 指天然气销售结构持续优化

金吾财讯 | 海通国际发研报指，昆仑能源(00135)2024H1实现营收929.22亿元，同比增长10.5%；税前溢利72.49亿元，同比增长6.74%；归母净利润33.05亿元，同比增长2.6%；公司拟首次中期派息为16.41元/股，派息比例为43%，展望2025年公司计划将派息比例进一步提升至45%。该行续指，2024H1公司销气量264.38亿立方米，同比增长10.6%，其中零售气量/批发气量同比增长10.3%/11.0%至163.02/101.36亿立方米，工商业/居民/加气站零售气量同比增长16.8%/5.5%/-34.6%至132.65/20.91/9.47亿立方米。值得注意的是公司销售结构持续优化，工商业售气量在零售气量的占比同比提升4.6pct，这一增长主要得益于“三新”工业用户(新能源汽车、锂电池、光伏产品)的增长。在用户数量方面，业绩期内公司新增44.9万户用户至1605.3万户累计用户，进一步稳固其在终端市场的领先地位。展望2024，该行认为宏观及行业环境依然面临挑战，但基于公司销售结构持续优化，整体运营相对稳健，该行维持公司FY24-26年公司主营业收入分别为1,899.8/2,025.9/2,151.6亿元，对应归母净利润为56.66/60.77/64.97亿元，目标价为8.11HKD/股，维持“优于大市”评级。