《中国数据观测》9月物价或进一步承压；外需降温出口同比增速料放缓至6%

--调查结果（同比，%）:

路透综合31家机构预估中值显示，食品价格延续上涨及国际油价下行等因素交织，预计中国9月居民消费价格指数$(CPI)$CNCPI=ECI同比升幅持稳于0.6%。其中，六家机构预估中值显示，9月CPI环比升幅CNCPIM=ECI亦持于0.4%。

同时，28家机构预估中值显示，低基数效应逐渐减退、全球制造业PMI回落等影响下，9月工业生产者出厂价格指数(PPI)CNPPI=ECI同比跌幅扩大至2.5%，若真如此将创五个月最大跌幅。

另据路透综合20家机构预估中值显示，外需正在放缓，中国9月以美元计价出口CNEXP=ECI同比增幅料将回落至6%，这将是五个月最低增速；进口CNIMP=ECI同比增幅料微升至0.9%；当月贸易顺差CNTRD=ECI料回落至898亿美元。

“CPI平稳，PPI同比跌幅扩大。”西部证券宏观首席分析师边泉水指出，9月食品价格总体延续上涨，但国内汽油价格继续下降，预计9月CPI同比增长0.6%，持平于8月。制造业PMI仍处于低位，预计PPI同比跌幅将扩大。

招商证券首席宏观分析师张静静表示，去年8月起PPI低基数效应逐渐被削弱。此外，全球制造业PMI再度回落，美国经济衰退预期上升，全球需求回落之下国际大宗商品价格同步承压，输入性涨价因素的影响也在减小。

她指出，8-9月地方新增专项债发行节奏明显加快，但财政资金落地和实物工作量的形成仍有一定时滞。“在生产景气度明显改善之前，PPI大概率仍维持低位运行。”

目前业内人士注意力转移至即将在周六召开的中国财政部新闻发布会，期待财政政策逆周期发力能帮助中国经济走出通缩泥沼。

**出口增速回落**

分析师们多数预计出口增速将回落；进口方面不同分析师则有所分歧。

财通证券宏观首席分析师陈兴指出，美国经济继续放缓，制造业及消费有所恶化，拖累实际补库强度转为平缓；其次，同时全球制造业PMI整体仍在回落，或拖累对新兴市场出口放缓；此外，台风天气对港口运输活动也产生一定扰动。

中信证券分析师贾天楚、崔嵘等称，“全球经济动能或进一步下降，叠加抢出口结束、年末基数抬升等因素或对未来出口增速构成一定拖累。”

不过，他们并称，在美国经济软着陆、欧洲经济不断受到货币政策带动的影响下，出口表现仍有底部支撑。“预计9-12月出口增速或略有下行，整体略有疲软，全年或能实现小幅正增长。”

进口方面，招商宏观张静静认为，由于生产景气度整体有所修复，工业品进口增速或有所反弹，“以集成电路为代表的高技术产品进口增速将继续维持高增长。”该团队预计9月进口同比增速为2.0%。

而财通证券的陈兴指出，9月以来，铁矿石价格整体持续走低，国内消费需求减弱，或将抑制进口。预计9月进口同比增速下降至-1%。

数据显示，9月摩根大通全球制造业PMI继降至48.8，创11个月最低；美国和欧元区9月制造业PMI环比分别下降0.6和0.8个点至47.3和45；同时中国9月官方制造业PMI的新出口订单分项指数回落1.2个点至47.5、创七个月低点。这些均表明中国的外需在放缓。（完）

(发稿 刘秀红；审校 王淑艳/吴云凌)

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