作为一名奉行“买入并持有”策略的投资大师，当沃伦·巴菲特卖出股票时，通常会向市场发出该企业甚至整个行业前景不佳的信号。
奥马哈的先知巴菲特最理想的持股周期是“永远”，但当他认为一家企业的竞争优势已经消失时，他才会选择卖出。
“我们比大多数人更不愿意卖出股票，”巴菲特在2009年伯克希尔哈撒韦年会上表示，“如果当初做了正确的决定，我们愿意长期持有，我们持有一些股票已经几十年了。但是，如果竞争优势消失了，或者我们对管理层失去信心，甚至是当初的分析是错误的——这些情况都会发生——我们就会卖出。”
例如，巴菲特在上世纪70年代投资了《奥马哈世界先驱报》和《布法罗新闻》时，他认为这些报纸的业务是牢不可破的。但到2000年代初，他对行业的看法改变了，广告收入的下降和向数字平台的转移大幅削减了利润。最终，他在2020年初卖掉了30多家报纸。
卖出美银股票
伯克希尔哈撒韦的股票组合中，许多主要持仓已经持有了数十年——巴菲特自1988年起持有可口可乐，自1991年起持有美国运通。
也许正因如此，这位94岁的投资传奇最近在7月中旬开始疯狂抛售约90亿美元的美银股票，引发了市场关注。
巴菲特在2011年以50亿美元购入美国银行的优先股和认股权证，以提振该因次贷损失而苦苦挣扎的银行的信心。2017年，他将认股权证转换为普通股，使伯克希尔成为美国银行的最大股东。随后在2018年和2019年，巴菲特又增持了3亿股美国银行股票。
在此之前的几年中，巴菲特已经逐步减持了多家长期持有的银行股，包括摩根大通、高盛、富国银行和美国合众银行。伯克希尔目前仍持有美国银行10.3%的股份。如果继续减持，持股比例跌破10%的披露门槛，那么我们要等到季度13-F报告更新时才能知晓巴菲特的具体减持情况。
“我们非常谨慎”
那么，巴菲特是否认为美银及其他银行已经失去了竞争优势？
或许如此。
去年，在硅谷银行和第一共和银行因区域银行危机被收购后不久，伯克希尔的CEO曾暗示银行业存在潜在问题。
“我们不知道大型银行、区域银行或任何银行的股东未来会怎样，”巴菲特在2023年表示，“美国公众对银行业的困惑可能比以往任何时候都严重。这会带来后果。没有人知道这些后果是什么，因为每个事件都会重新创造不同的动态。”
巴菲特表示，2008年全球金融危机期间以及2023年的银行倒闭事件，削弱了人们对银行体系的信心，这一问题还因监管机构和政界人士的糟糕信息传递而加剧。同时，数字化和金融科技在危机时使银行挤兑变得更加容易。
2023年初硅谷银行和Signature Bank的倒闭，成为美国历史上规模最大的银行倒闭事件之一，促使监管机构采取了非同寻常的救助措施，他们为倒闭银行的所有存款提供了保障，并为其他陷入困境的银行提供了额外的融资渠道。
“你无法知道存款的粘性发生了什么变化，”巴菲特说道，“2008年改变了它。这次事件也改变了它。这改变了一切。在这种情况下，我们对银行的持有非常谨慎。”
巴菲特曾预计未来还会有更多银行倒闭，但他仍然坚持持有美国银行的投资，部分原因是他亲自谈判了最初的交易，并钦佩美国银行的首席执行官Brian Moynihan。
“但我是否知道从现在开始会发生什么？”在去年银行倒闭事件期间，巴菲特问道，“答案是我不知道。”
这并不是一个十分坚定的认可。
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