“360借条”奇富科技被质疑财务造假，做空机构称实控人周鸿祎多次“损害公众股东利益”

市场资讯09-27

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　来源：市值风云　　三六零和鲁大师是前车之鉴。　　9月27日，美国知名做空机构Grizzly Research（“做空机构”）发布了一份针对中概股奇富科技（QFIN.O、03660.HK，“公司”）的做空报告。　　该报告的标题相当直白、劲爆，名为《我们认为奇富科技是一家中国骗子公司，拥有彻底虚假的财务信息、欺诈性资助...

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　　来源：市值风云\n　　三六零和鲁大师是前车之鉴。\n　　9月27日，美国知名做空机构Grizzly Research（“做空机构”）发布了一份针对中概股奇富科技（QFIN.O、03660.HK，“公司”）的做空报告。\n　　该报告的标题相当直白、劲爆，名为《我们认为奇富科技是一家中国骗子公司，拥有彻底虚假的财务信息、欺诈性资助...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/s/2024-09-27/doc-incqqytr1011206.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU2476274308.USD","symbol_name":"ALLIANZ CHINA FUTURE TECHNOLOGIES \"AT\" (USD) ACC","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/s/2024-09-27/doc-incqqytr1011206.shtml","article_id":"2470370949","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"sina","url":"https://finance.sina.com.cn/stock/s/2024-09-27/doc-incqqytr1011206.shtml","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}.art_tit_h1{#titleStyle#}a{#lv2TextColor#}.art_time, .art_cite{#sourceStyle#;} .art_cite{margin-left: 3px;}","selectors":".module-article, article","filters":"header, .voice2, .tags, #norm_qrcode_link_auto, 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Research）\n　　如果上述指控属实，公司是如何粉饰财报的呢？\n　　做空机构给出了两种解释，包括关联方转移成本，以及操纵利润表科目。\n　　01 利用关联方转移成本\n　　上海奇步天下信息技术有限公司（“上海奇步天下”）是周鸿祎的一家子公司，因此是公司的关联方之一，不在合并报表范围内。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n　　据公司财报，近年来，公司与上海奇步天下有着大量关联方交易，包括双方联合担保贷款。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n　　做空机构称，上海奇步天下以公司原名称“360数科”的名义，通过网络招聘大量员工，双方存在业务混同。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n　　据两个招聘网站的公开信息，上海奇步天下的员工数量为“5000-9999人”和“1万人以上”。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n　　做空机构认为，上海奇步天下拥有如此庞大的员工数量很奇怪，因为从公开信息渠道找不到该企业的任何业务运营痕迹，无论是线上还是实体。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n　　相比之下，据公司财报，截至2021、2022和2023年末，公司的员工数量分别为2129名、2199名和3121名。\n　　因此，做空机构认为，公司极有可能利用上海奇步天下转移真实的员工成本。\n　　02 利用坏账准备操纵利润\n　　做空机构还质疑，公司一直在利用坏账准备操纵当期利润。\n　　公司所发放的贷款，反映在应收账款中。同时，公司需要对应收账款计提坏账准备，并计入当期损益。\n　　2022年和2023年，坏账准备分别占公司期间总运营开支的55%和50%，因此是影响当期利润的重要科目。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n　　“90天逾期率”是一项核心运营指标，反映公司所发放贷款的健康状况。\n　　据披露，公司的90天逾期率从2022年的2.03%上升至2023年的2.35%，并于2024年二季度进一步上升至3.40%，表明公司的贷款质量持续下降。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n　　2022-2023年，公司应收账款从253亿元增至337亿元，同比增幅为33%，但计提的坏账准备金额却从66亿元降至58亿元，同比降幅为12%。\n　　公司的坏账准备计提比例，也从2022年的26%，降至2023年的17%，并于2024年上半年进一步降至13%。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n　　做空机构认为，公司在应收账款增加和90天逾期率上升的背景下，计提的坏账准备却在减少，这似乎并不合理。\n　　同样不合理的还有，尽管公司披露的营收和净利润自2022年以来持续增长，但截至2024年上半年末，现金及现金等价物却从2022年的105亿元降至84亿元，减少21亿元。\n　　公司的财报似乎无法解释，大量现金为何“凭空蒸发”了？\n　　周鸿祎多次“损害公众股东利益”\n　　做空机构称，从周鸿祎在资本市场的行为来看，此人有着“破坏股东价值和欺诈性指控的历史”。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n　　做空机构提到了周鸿祎的其他两家上市企业——鲁大师（03601.HK）和三六零（601360.SH）。\n　　鲁大师于2019年赴港上市，控股股东为诚盛有限，实控人为周鸿祎。自上市以来，鲁大师股价长期处于下行区间。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n　　2023年9月11日，鲁大师发布公告称，考虑派发特殊股息，并预计在9月21日召开董事会会议，以讨论派息事项。\n　　由于突发利好，鲁大师的股价飙升，从此前约1.10港元的低点，大幅升至近2港元。\n　　然而，2023年9月20日，鲁大师突然披露，其控股股东诚盛有限已出售超过3400万股股份，出售比例高达12.77%。\n　　就在诚盛有限减持完毕的次日，即2023年9月21日，鲁大师随即宣布董事会会议取消。随着特殊派息计划告吹，鲁大师的股价也随之暴跌。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n　　做空机构还称，周鸿祎控制的三六零，多数期间的股价表现并不佳。\n　　三六零此前曾在美股上市，并于2015年在周鸿祎的主导下被私有化收购。2017-2018年，私有化后的三六零，通过借壳在A股再次上市。\n　　三六零股价在借壳上市初期一度暴涨，但随后经历多年的连续下跌。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n　　三六零近年的股价高峰发生在2023年2月-4月，期间受ChatGPT热点推动，股价上涨186%。\n　　2023年4月，三六零宣布，周鸿祎已与妻子离婚，共同财产已经处理完毕。\n　　做空机构称，“离婚事件”在当时引发极大争议性，因周鸿祎宣布离婚的时点，恰逢股价高点。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n　　做空机构称，基于同一实控人的不同上市企业的长期表现，可以看出实控人的“商业头脑和回报股东的水平”。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n　　由于三六零和鲁大师的股价经历颇为类似，做空机构认为，公司的股价未来极有可能经历同样的下行。\n　　做空机构估算，自2020年以来，公司的内部人士已经陆续抛售了价值超过2.3亿美元的股票。\n　　在做空报告的结尾，做空机构将周鸿祎定性为“一个利用上市公司损害公众股东利益的坏人”。\n\n　　（来源：Grizzly Research）\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：杨红卜","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":357729276645768,"gmtCreate":1728338424572,"gmtModify":1728338426774,"author":{"id":"3516340331928883","authorId":"3516340331928883","name":"从你的全世界路过摔了一跤","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d0b405c7a64587f43d73918b8a31011f","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3516340331928883","authorIdStr":"3516340331928883"},"htmlText":"我特地下1了360见","listText":"我特地下1了360见","text":"我特地下1了360见","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/357729276645768","repostId":2470370949,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":1,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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