亨通光电(600487)：经营向好盈利能力提升

中信建投证券09-06

核心观点2024H1 公司收入利润良好增长，盈利能力提升。随着后续国内江苏、广东等地项目逐步开工，叠加欧洲海上风电爆发，产能缺口拉动国内海风企业出海，公司海洋板块业绩有望逐季度提升。2023H2-2025 年为十四五特高压建设高峰，公司智能电网业务有望迎来收入、利润双提升。光通信业务尽管面临一定压力，但在公司加强成本管控背景下，盈利能力有望保持平稳。事件公司发布2024 半年报，2024H1 公司...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2465696560?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-09-06 00:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2465696560","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"亨通光电(600487)：经营向好 盈利能力提升","media":"中信建投证券","content":"<div>\n<p>核心观点2024H1 公司收入利润良好增长，盈利能力提升。随着后续国内江苏、广东等地项目逐步开工，叠加欧洲海上风电爆发，产能缺口拉动国内海风企业出海，公司海洋板块业绩有望逐季度提升。2023H2-2025 年为十四五特高压建设高峰，公司智能电网业务有望迎来收入、利润双提升。光通信业务尽管面临一定压力，但在公司加强成本管控背景下，盈利能力有望保持平稳。事件公司发布2024 半年报，2024H1 公司...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202409062011289ee5dcf1&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>亨通光电(600487)：经营向好 盈利能力提升</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n亨通光电(600487)：经营向好 盈利能力提升\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-09-06 00:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202409062011289ee5dcf1&s=b><strong>中信建投证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>核心观点2024H1 公司收入利润良好增长，盈利能力提升。随着后续国内江苏、广东等地项目逐步开工，叠加欧洲海上风电爆发，产能缺口拉动国内海风企业出海，公司海洋板块业绩有望逐季度提升。2023H2-2025 年为十四五特高压建设高峰，公司智能电网业务有望迎来收入、利润双提升。光通信业务尽管面临一定压力，但在公司加强成本管控背景下，盈利能力有望保持平稳。事件公司发布2024 半年报，2024H1 公司...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202409062011289ee5dcf1&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0196","symbol_name":"行业龙头","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202409062011289ee5dcf1&s=b","article_id":"2465696560","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202409062011289ee5dcf1&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2465696560","pubTimestamp":1725552000,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"事件公司发布2024 半年报，2024H1 公司实现营业收入266.14 亿元，同比增长14.83%。同时，公司持续对通信和能源领域核心产品的技术研发及成本管控，优化生产效率，推动盈利能力提升。截至2024 年3 月，Prysmian 积压海缆订单达132 亿欧元，产能已占用至2028 年。2024H1 公司收入利润良好增长，盈利能力提升。2023H2-2025 年为十四五特高压建设高峰，公司智能电网业务有望迎来收入、利润双提升。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"600487":"亨通光电","BK0196":"行业龙头","LU1969619763.USD":"EASTSPRING INV CHINA A SHARES GROWTH \"A\" (USD) ACC","BK0175":"白马股","BK0167":"5G","BK0070":"员工持股","BK0188":"融资融券","BK0224":"电气机械","BK0143":"量子通信","BK0148":"宽带提速","LU2328871848.SGD":"Eastspring Investments - China A Shares Growth AS SGD","BK0187":"一线龙头"},"translate_title":"Hengtong Optoelectronics (600487): Operations are improving and profitability is improving","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"600487":1},"content_text":"核心观点2024H1 公司收入利润良好增长，盈利能力提升。随着后续国内江苏、广东等地项目逐步开工，叠加欧洲海上风电爆发，产能缺口拉动国内海风企业出海，公司海洋板块业绩有望逐季度提升。2023H2-2025 年为十四五特高压建设高峰，公司智能电网业务有望迎来收入、利润双提升。光通信业务尽管面临一定压力，但在公司加强成本管控背景下，盈利能力有望保持平稳。事件公司发布2024 半年报，2024H1 公司实现营业收入266.14 亿元，同比增长14.83%。同时，公司持续对通信和能源领域核心产品的技术研发及成本管控，优化生产效率，推动盈利能力提升。2024H1公司实现归母净利润16.09 亿元，同比增长28.80%；实现扣非归母净利润15.15 亿元，同比增长25.82%。简评1、 收入利润良好增长，盈利能力提升。2024H1 公司实现营业收入266.14 亿元，同比增长14.83%；归母净利润16.09 亿元，同比增长28.80%；扣非归母净利润15.15 亿元同比增长25.82%。单季度看，2024Q2 公司实现营业收入148.29亿元，同比增长20.46%；归母净利润10.96 亿元，同比增长28.30%；扣非归母净利润11.04 亿元，同比增长30.92%。公司收入利润均取得不错增长，一是受益于特高压建设，预计公司智能电网板块表现较好且利润率有提升；二是公司费用率控制较好，2024H1 期间费用率下降0.79pct，销售、管理、研发费用率同比分别下降0.19、0.24、0.65pct；三是其他收益较去年同期增加约2 亿（其中进项税加计抵减贡献1.92 亿）。2、 海洋板块在手订单充裕，有望逐季度向好。影响海风发展的不利因素正逐步消除，国内江苏、广东等地项目开工预期提升，欧洲海上风电爆发，产能缺口拉动国内海风企业出海，海风行业有望迎来业绩估值双提升。根据国家能源局，截至2023 年末国内海上风电累计并网容量为37.3GW，结合各省海上风电规划以及当前招标节奏，我们预计2025 年末我国海上风电并网量有望超60GW，意味着2024、2025 年累计新增并网量近23GW。由于2024H1开工量一般，预计2024 新增装机量在8GW左右，则2025 年并网量有望在15GW 左右，增速明显提升。海外方面，2023 年下半年以来，NKT，Nexans，Prysmian 等巨头海缆在手订单同比大幅增长，印证了欧洲海上风电正在提速。截至2024 年3 月，Prysmian 积压海缆订单达132 亿欧元，产能已占用至2028 年。公司海洋板块在手订单充足，为后续海洋板块高增奠定基础。2024 年以来，公司持续中标国内外海洋能源项目，在手订单充足，分别中标了申能海南CZ2 海上风电示范项目、山东能源渤中海上风电G 场址工程、大唐海南儋州海上风电项目一场址、华润东南沿海海上风电场项目、东南沿海风机大部件优化升级项目、克罗地亚中压海缆项目、冰岛 VMJ 海缆项目等海洋能源项目。预计公司目前海底电缆在手订单超过70 亿元（海风+油气田，含税），国内项目的交付周期集中在24H2-2025 年。如果射阳项目能够在9 月动工（目前从龙源射阳、国信大丰的工程招标文件看，计划工期是在2024 年9 月20 日至2025 年5 月30 日），顺利情况下射阳项目能够确认部分收入，则2024 年公司海洋业务收入有望保持较快增长。3、智能电网受益于特高压建设，光通信板块盈利能力提升。在智能电网方面，随着国内以特高压为主的电网建设再次提速，公司持续强化在高压电力传输领域的市场地位和服务能力，具备目前国际国内最高电压等级的1000kV AC 和±1100kV DC 的电缆系统电气型式试验的超级试验验证能力，全面展开与国网、南网、五大发电集团等各大输配电、发电能源商在综合能源领域的合作，巩固现有主营业务市场份额。此外，公司重点布局欧洲、拉美、东南亚、中东、北非等市场，持续取得海外客户突破。光通信业务方面，光纤光缆业务整体看面临一定的压力，从行业角度看，出货量下降，价格保持平稳；非光纤光缆部分有望增长（主要包括光模块、量子、ODN、工程类业务等），叠加公司加强光通信板块成本管控，盈利能力有所提升，公司整个光通信板块盈利能力有望保持平稳。4、 盈利预测与投资建议。2024H1 公司收入利润良好增长，盈利能力提升。随着后续国内江苏、广东等地项目逐步开工，叠加欧洲海上风电爆发，产能缺口拉动国内海风企业出海，公司海洋板块业绩有望逐季度提升。2023H2-2025 年为十四五特高压建设高峰，公司智能电网业务有望迎来收入、利润双提升。光通信业务尽管面临一定压力，但在公司加强成本管控背景下，盈利能力有望保持平稳。我们预计公司2024-2026 年归母净利润为27.04 亿元、33.48 亿元、41.61亿元，对应PE 为13X、11X、9X，维持“买入”评级。5、风险提示。海上风电发展不及预期，部分地区规划量与实际落地量及落地节奏可能存在差距，粤东地区管制较紧，项目审批存放缓可能，公司揭阳工厂开工进度不及预期；海上风电竞争加剧，国内海上风电需求情况较好，新进入者陆续涌现，或加剧低端海缆市场竞争；欧美国家以信息安全为由限制公司海光缆出口；光纤光缆行业需求下滑、竞争加剧、价格再次下跌；交易性金融资产公允价值变动损益影响公司利润；汽车线束、硅光模块、智慧城市等新业务拓展不及预期；大股东质押比例较高。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.26.4","shortVersion":"4.26.4","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2465696560"}

亨通光电(600487)：经营向好 盈利能力提升

精彩评论

亨通光电(600487)：经营向好盈利能力提升