又一中国食品巨头，被资本大佬买爆

投资家09-07

作者 |锐眼哥来源 | 财经锐眼（ID：BJCJRY）食品添加剂问题一直是消费者关注的焦点，自海天味业“科技与狠活”事件之后，人们对添加剂变得更加敏感，千和味业的“零添加”产品一直也强调无防腐剂、无酵母提取物等。然而，人们对酵母提取物的态度又不太一样，有人觉得它是添加剂，像远离防腐剂一样远离酵母提取物，有人觉得它不是添加剂，对其并不反感。这或许也是全球第二大酵母公司安琪酵母近期股价强于海天味业、...

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财经锐眼（ID：BJCJRY）食品添加剂问题一直是消费者关注的焦点，自海天味业“科技与狠活”事件之后，人们对添加剂变得更加敏感，千和味业的“零添加”产品一直也强调无防腐剂、无酵母提取物等。然而，人们对酵母提取物的态度又不太一样，有人觉得它是添加剂，像远离防腐剂一样远离酵母提取物，有人觉得它不是添加剂，对其并不反感。这或许也是全球第二大酵母公司安琪酵母近期股价强于海天味业、...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240908013820955306ab&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0185","symbol_name":"二线龙头","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240908013820955306ab&s=b","article_id":"2465471954","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240908013820955306ab&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, 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财经锐眼（ID：BJCJRY）食品添加剂问题一直是消费者关注的焦点，自海天味业“科技与狠活”事件之后，人们对添加剂变得更加敏感，千和味业的“零添加”产品一直也强调无防腐剂、无酵母提取物等。然而，人们对酵母提取物的态度又不太一样，有人觉得它是添加剂，像远离防腐剂一样远离酵母提取物，有人觉得它不是添加剂，对其并不反感。这或许也是全球第二大酵母公司安琪酵母近期股价强于海天味业、千和味业的一个原因。股价大跌60%，强于酱油股酵母的用处非常广泛，在面食膨胀发酵、食品调味料中的应用最为常见，酱油、鸡精的成分中就经常可以看到酵母提取物的身影。因此，酵母与酱油之间还是有直接关系的。反映在相关上市公司二级市场股价上，这种关系也是比较显著的。自2021年初以来，“酱油茅”海天味业股价一路下跌超73%，中炬高新股价下跌超79%，千禾味业股价下跌超67%，同期全球第二、国内第一的安琪酵母股价下跌超60%。今年以来，“酱油茅”海天味业股价的下跌逐渐放缓，安琪酵母的股价也在一季度后逐渐放缓、止跌，到近期，在海天味业、千禾味业继续下跌的时候，安琪酵母股价反而强势上涨。（海天味业股价走势截图）（千禾味业股价走势截图）（安琪酵母股价走势截图）可以看到，安琪酵母近期股价的强势较海天味业并不特别明显，但较千禾味业则非常明显，这种差异背后似乎与市场对公司的业绩预期有关。前两天千禾味业发布的半年报业绩失速、增收不增利，而安琪酵母上半年的业绩是增收又增利。上半年，安琪酵母营收71.75亿、同比增长6.86%，归母净利润6.91亿、同比增长3.21%，不过扣非净利润却同比下滑了2.5%，倒与千禾味业的归母净利润2.38%的下滑幅度相当。（安琪酵母2024年半年报截图）不过，区别在于，安琪酵母上半年的业绩较2023年是有所改善，而千禾味业较2023年却是有所恶化。（安琪酵母净利润增速，数据来源：同花顺网站）(千禾味业归母净利润增速，数据来源：同花顺网站)当然，将安琪酵母与千禾味业进行直接比较可能并不太合理，虽然酵母的主要应用领域是调味品但并不是全都用于调味品。但是，从安琪酵母、千禾味业两家公司股价、业绩的表现，足以看出目前市场对食品加工制造行业的态度。库存高企，海外业务支撑业绩改善上半年业绩增速的改善应该是安琪酵母股价反弹的一大原因，但是背后或许还有其他原因。实际上，过去3-4年里，随着各行各业的产能扩张，主要企业的库存都在不断攀升，食品加工制造、食品饮料等领域也不例外。白酒，山西汾酒、泸州老窖等企业存货创了新高；酱油，海天味业、千禾味业的存货也创下新高；全球第二大酵母企业安琪酵母的存货同样创新高！2023年，安琪酵母存货规模已经达到38.18亿，占比19.77%，连续两年增速超25%，2022年的增速更是达到33.59%，同期公司营收增速远远低于存货增速，2023年安琪酵母营收增速仅为5.74%。（安琪酵母存货，数据来源：同花顺网站）在这种情况下，2023年安琪酵母国内业务实际上是在收缩的，国内营收同比下降1.2%，毛利率下滑3.62个百分点至20.67%。不过，好的是，安琪酵母海外业务表现强劲，海外营收同比增长21.99%，毛利率增加4.86个百分点。（安琪酵母2023年财报截图）然而，问题是2023年安琪酵母海外业务收入占比只有34.24%！今年上半年，安琪酵母的海外业务表现继续强势，营收达到28.24亿、占比提升至39.36%，同期国内业务占比则进一步收缩至60.14%。这样的变化说明，全球第二的酵母公司安琪酵母也在加速出海。大佬加仓、公司回购，也是关键业绩改善、出海加速就是安琪酵母股价近期表现强势的全部原因吗？似乎还不是，因为这些现象也同样出现在海天味业身上，但海天味业的股价表现却并不强势。在安琪酵母身上，还有几个关键因素是：今年二季度高毅资产加仓成为第二大股东、公司完成1146万股的回购。高毅资产做投资的人应该都比较熟悉，一提起就很容易让人想到高瓴资本，足见高毅资产在国内投资圈的地位，邱国鹭、邓晓峰、冯柳等私募大佬都是高毅资产的。2023年11月20日，高毅资产旗下高毅邻山1号远望基金一把买入650万股安琪酵母，进入安琪酵母十大股东成为第八大股东，九天后2023年11月29日又加仓至815万股成为第七大股东，今年一季度又加仓35万股成为第五大股东，二季度更是一把加仓2650万股直接买成第二大股东。（数据来源：同花顺网站）而高毅邻山1号远望背后的基金经理正是冯柳！除了大佬冯柳狂买之外，安琪酵母自己也在回购。2023年11月21日，安琪酵母宣布3.8亿-4.8亿资金的回购计划，到今年8月21日完成回购，累计回购1147.6万股，耗资3.96亿，回购最高价格36.54元/股。（安琪酵母公告截图）这里好像有点巧合，2023年11月20日冯柳的高毅邻里1号远望基金买入安琪酵母650万股、成为第八大股东，2023年11月21日安琪酵母就宣布3.8亿-4.8亿的回购计划。这种巧合到底是纯粹的巧合还是另有他因，外界无从得知。不过，按冯柳的这波操作看，到目前或许已经实现浮盈了，今年二季度安琪酵母的平均股价是30元/股，今天最新收盘价是31.77元/股。总之，从股价表现及大佬动态来看，似乎市场对安琪酵母的未来预期还不错，或许是看好其海外业务的继续高增长，但国内业务好像已经成为安琪酵母的一个不确定性因素。大型峰会回顾投资家网·第十二届股权投资年会“万物资生 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