株冶集团(600961)：老牌冶炼公司新增金银等资源属性

海通证券09-04

老牌冶炼公司，新增资源属性。公司深耕冶炼行业，现拥有锌产品冶炼及深加工总产能68 万吨，位居全国首位，同时也拥有10 万吨铅冶炼、4500 公斤黄金和470 吨白银的生产能力。2023 年，水口山集团以资产重组方式将水口山有限100%股权转让至公司，自此公司新增资源属性，旗下矿山主要涉及铅、锌、金、银等品种。我们认为，凭借低成本优势，公司的铅锌冶炼业务有望穿越周期，中长期盈利或将回归稳定区间；同时...

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