甬兴证券有限公司王琎近期对星源卓镁进行研究并发布了研究报告《24H1业绩点：24Q2营收创新高，镁合金产品贡献主要增量》，本报告对星源卓镁给出买入评级，当前股价为33.5元。
星源卓镁(301398) 事件描述 公司发布2024年中报。24H1公司实现营收约1.83亿元，同比约+7.11%；归母净利润约0.37亿元，同比约-5.00%。其中24Q2，营收约1.01亿元，同比约+11.28%，环比约+22.73%；归母净利润约0.19亿元，同比约-12.14%，环比约+9.28%。 核心观点 公司24Q2营收创单季度历史新高 1）分客户：上汽智己加速放量，24Q2同环比高增。据Marklines，24Q2智己旗下车型L6、L7、LS6、LS7累计产量17581辆，同比约+220.53%，环比约+92.18%，其中LS7于24Q2产量3503辆，同比约-32.93%，环比约+375.95% 2）分产品：镁合金产品市场开拓顺利，贡献主要增量：24H1公司镁合金压铸件、铝合金压铸件分别营收约1.18亿元、0.56亿元，同比分别约+25.87%、-2.48%。 固定资产折旧及研发投入增加，盈利能力有所承压 24Q2毛利率约32.34%，同比-5.91pct，环比-3.55pct；净利率约19.1%，同比-5.09pct，环比-2.35pct。24Q2公司费用率有所波动，销售/管理/研发/财务费用率环比分别约-0.46pct/-1.38pct/+0.07pct/+0.46pct。 顺应行业轻量化趋势，有望实现量价齐升 量：公司积极拓展新客户，24H1公司新增多个项目的配套定点，涵盖了汽车显示系统零部件、汽车中控台零部件、汽车轮胎支架零部件等。价：公司关注大中型零部件的持续转型。公司成功开发和量产动力总成壳体、显示器背板和中控台骨架等中大型镁合金零部件，其均价约为镁合金铸件均价的4~5倍。 投资建议 公司受益于汽车轻量化趋势，有望量价齐升，成长路径清晰，看好公司下游客户放量及新定点带来的业绩增量。预计公司2024~2026年营收分别5.0、7.0、9.6亿元，同比分别约+42.1%、+39.6%、+37.6%。归母净利润分别约1.1、1.6、2.3亿元，同比分别约+41.6%、+42.1%、+41.0%。截至2024年8月30日，股价对应2024~2026年PE分别为23.6、16.6、11.8倍。维持“买入”评级。 风险提示 下游客户产销规模下降风险；镁合金行业竞争加剧风险；产品价格下降风险；汇率波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券汪刘胜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.92%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.1亿，根据现价换算的预测PE为24.4。
最新盈利预测明细如下：
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
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