【券商聚焦】东吴证券维持光大环境(00257)“买入”评级 指其盈利结构优化 有望迎来估值修复

金吾财讯 | 东吴证券发研指，2024H1光大环境(00257)实现主营营业收入156.12亿港元，同比-4%，归母净利润24.54亿港元，同比-12%。2024H1随着固废领域在建规模的下降，公司建造收入35.8亿港元（-13%，下同），占主营收入23%（-2pct），运营收入94.6亿港元（-0.3%），占主营收入61%（+3pct），财务收入25.7亿港元（-4%），占主营收入16%（-1pct），运营和财务收入占比提升，盈利结构进一步优化。

该行指出，2024H1还原后真实的经营性现金流净额37.50亿港元，资本开支27.79亿港元，自由现金流9.71亿港元，实现首次转正。24H1每股中期股息14港仙，同比持平，分红比例同比提升4pct至35%。该行表示，固废龙头盈利结构优化，自由现金流转正，有望迎来估值修复。考虑公司建设收入下降节奏，该行将2024-2026年归母净利润预测从44.68/45.64/46.97亿港元下调至41.80/43.01/44.76亿港元，对应5/5/5倍PE，维持“买入”评级。