华安证券股份有限公司邓欣,成浅之近期对芯瑞达进行研究并发布了研究报告《芯瑞达24H1业绩点评：静待成长潜力释放》，本报告对芯瑞达给出买入评级，当前股价为16.16元。
芯瑞达(002983) 主要观点： 公司发布2024年H1业绩： 24Q2：收入2.3亿（同比-29.0%），归母净利润0.19亿（同比-61.9%）；扣非归母净利润0.15亿（同比-66.1%）。 24H1：收入4.8亿（同比-23.1%），归母净利润0.54亿（同比-38.8%）；扣非归母净利润0.45亿（同比-41.8%）。 收入端：MiniLED带动背光模组稳健发展 显示模组：H1收入3.3亿，同比-1.3%，我们预计Q2增速弱于Q1。拆分来看，H1出货量同比-5%，均价同比+4%。收入确认受会计方式变更为净额法影响，还原口径实际H1背光模组收入同比约+10%，预计其中MiniLED模组收入增速40%+带动ASP稳步向上。 显示终端：H1收入1.4亿（同比-52.1%），预计Q1/Q2均下滑50%+，主因海外市场竞争加剧，miniLED直显一体机新品放量慢于预期。 车载业务：4月设立全资子公司芜湖芯瑞达加速车载显示布局，截止6月底生产管理人员已到位，产线架设按计划加紧推进中，期待H2落地贡献业绩。 利润端：显示终端拖累+费投加大 毛利率：Q2毛利率21.4%，同比-1.2pct，环比-0.3pct。其中H1显示模组和显示终端毛利率分别同比+1.6/-8.7pct，还原收入确认影响预计背光模组毛利率稳健，显示终端摊薄减少制造成本上升。？净利率：Q2净利率7.9%，同/环比-7.1/-6.1pct，其中销售/管理/研发/财务费率分别同比+0.2/3.0/3.2/0.1pct，预计主因车载、MiniLED直显等新兴业务尚处于开拓期，前置费用投入加大。 投资建议：维持买入 我们的观点： 公司短期经营波动不改长期成长潜力，在背光直显的双重发力下，MiniLED布局有望迎收获期，车载显示成就第二成长曲线，静待成长逐步兑现。 盈利预测：由于新业务拓展慢于预期，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司实现营收12/15/18亿元（前值15/21/27亿元），同比-0%/+25%/+23%；实现归母净利润1.5/1.8/2.2亿元（前值2/3/4亿元），同比-11%/+20%/+24%；当前股价对应PE为24/20/16X，维持“买入”评级。 风险提示 MiniLED渗透速度不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动，新业务拓展进度不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券邹杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.66%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.09亿，根据现价换算的预测PE为14.43。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
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