太平洋证券股份有限公司近期对南华期货进行研究并发布了研究报告《南华期货2024年半年报业绩点评：境外业务驱动增长》，本报告对南华期货给出买入评级，当前股价为9.43元。
南华期货(603093) 事件：南华期货发布2024年半年报。公司2024H1实现营业收入26.38亿元，同比-16.14%；实现归母净利润2.30亿元，同比+36.73%。加权平均ROE为6.03%，同比上升1.10pct。 营收承压下行，但净利润实现显著增长，境外金融服务业务为主要驱动力。（1）期货经纪业务：受部分行业政策调整及宏观政策利率下行趋势影响，国内经纪业务面临一定的发展压力，整体经营难度有所上升。报告期内，公司境内期货经纪业务客户权益规模达到257.74亿元，同比+22.07%，公司境内手续费及佣金净收入1.65亿元，同比-19.89%，其中期货经纪手续费净收入为1.56亿元，同比-20.65%。（2）风险管理业务：场外衍生品业务新增名义本金324.65亿元，同比-23.70%；“保险+期货”项目名义本金增至10.97亿元，同比+9.48；基差贸易业务新增额19.75亿元，同比-24.01%；做市业务成交额837.49亿元，同比-82.52%。（3）财富管理业务：2024H1公司公募基金管理规模为214.22亿元，同比-20.54%；资产管理业务规模为1.98亿元，同比-87.12%。（4）境外金融服务业务：公司2024上半年取得了ICE-US交易所的清算资质，主流交易所清算席位趋于完善。全资子公司横华国际实现营业收入3.21亿元，净利润2.00亿元，成为公司净利润的主要来源。 高利率环境下，利息净收入增长强劲。2024上半年公司净利息收入3.51亿元，同比+31.24%。这一增长主要归因于自2023年7月以来，美联储将利率上调了25个基点，联邦基金利率长时间保持在5.33%的高水位。在这种高利率的背景下，公司境外生息资产获得的利息净收入实现了显著增长。 投资建议：在高利率环境下境外金融服务业务表现强劲，境内期货经纪业务增长稳定。尽管公司整体营业收入有所下降，但净利润的显著提升ROE的同比增加显示出公司的盈利能力在增强。预计2024-2026年公司营业收入为65.54/70.08/75.94亿元，归母净利润为4.99/5.74/6.61亿元，摊薄每股收益为0.82/0.94/1.08元/股，对应8月20日收盘价的PE估值为11.44/9.93/8.63倍。维持“买入”评级。 风险提示：海外市场利率波动风险；监管政策变动风险；期货市场交易额波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券许盈盈研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.22%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.67亿，根据现价换算的预测PE为10.14。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级1家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为14.11。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
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