信隆健康（002105）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期信隆健康（002105）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.33亿元，同比上升1.74%，归母净利润652.8万元，同比下降79.06%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.93亿元，同比上升16.12%，第二季度归母净利润407.09万元，同比下降78.17%。本报告期信隆健康公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1336.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.73%，同比减17.51%，净利率1.39%，同比减75.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计5569.53万元，三费占营收比10.46%，同比增3.09%，每股净资产2.45元，同比减5.93%，每股经营性现金流0.03元，同比减92.43%，每股收益0.02元，同比减79.07%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-17.88%,原因:报告期内支付了利田发展有限公司股权转让款7505.56万元。
2. 应收款项变动幅度为33.01%,原因:报告期内，二季度内销出货增加导致应收账款增加。
3. 其他应付款变动幅度为-77.54%,原因:报告期内支付了利田发展有限公司股权转让款7505.56万元。
4. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-63.03%,原因:一年内到期的银行长期贷款报告期内到期偿还。
5. 营业成本变动幅度为6.27%,原因:原材料铝价格上涨约10%。
6. 财务费用变动幅度为53.46%,原因:报告期内的汇兑收益相比上年同期减少。
7. 所得税费用变动幅度为-88.8%,原因:利润减少导致所得税费用减少。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-92.44%,原因:2023年相比2022年营收衰退较多，导致2024年收到的2023年货款大幅少于2023年收到的2022年货款。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-316.68%,原因:报告期内支付了天津信隆少数股东的股权出让款。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为103.31%,原因:上年同期偿还的借款金额较多。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-1094.24%,原因:报告期内投资活动支付的现金相比上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.77%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额2.31亿元，累计分红总额4.66亿元，分红融资比为2.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.87%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1336.36%）

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