惠博普（002554）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期惠博普（002554）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.73亿元，同比上升36.38%，归母净利润3070.79万元，同比下降47.39%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.99亿元，同比上升38.51%，第二季度归母净利润1311.25万元，同比下降71.58%。本报告期惠博普公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达644.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.21%，同比减38.14%，净利率1.89%，同比减68.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.5亿元，三费占营收比11.75%，同比减7.54%，每股净资产1.9元，同比增0.47%，每股经营性现金流-0.14元，同比减75.98%，每股收益0.02元，同比减50.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-35.90%,原因:报告期内还款及采购付款增加。
2. 在建工程变动幅度为52.68%,原因:报告期内在建工程投入增加。
3. 短期借款变动幅度为-42.60%,原因:报告期内改变借款结构。
4. 长期借款变动幅度为34.16%,原因:报告期内改变借款结构。
5. 预付款项变动幅度为81.53%,原因:报告期内新签采购合同增加。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为51.51%,原因:报告期长期应收款一年内到期金额增加。
7. 其他非流动金融资产变动幅度为-38.79%,原因:报告期内出售资产。
8. 其他非流动资产变动幅度为40.00%,原因:合同取得成本增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-61.48%,原因:报告期内支付2023年度奖金。
10. 其他流动负债变动幅度为-37.09%,原因:报告期内待转销项税额减少。
11. 其他综合收益变动幅度为63.57%,原因:报告期联营企业其他综合收益变动和外币报表折算差变动。
12. 营业收入变动幅度为36.38%,原因:报告期内海外项目按计划确认收入。
13. 营业成本变动幅度为51.89%,原因:报告期内海外项目按计划确认收入。
14. 财务费用变动幅度为232.12%,原因:报告期美元兑人民币汇率波动较小，汇兑收益减少。
15. 所得税费用变动幅度为-100.96%,原因:报告期内境外公司营业利润增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-75.98%,原因:报告期内项目经营性流出增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-97.53%,原因:报告期在建工程投资增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-116.67%,原因:报告期偿还借款增加。
19. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-186.58%,原因:报告期经营活动及筹资活动产生的现金流量减少。
20. 其他收益变动幅度为-50.97%,原因:报告期政府补助减少。
21. 公允价值变动收益变动幅度为-155.55%,原因:其他非流动金融资产公允价值变动。
22. 信用减值损失变动幅度为68.08%,原因:报告期内应收账款回款较好。
23. 资产减值损失变动幅度为3116.90%,原因:报告期内合同资产减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.72%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额21.89亿元，累计分红总额3.11亿元，分红融资比为0.14。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.62%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.57%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.21%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达29.14%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达79.31%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达644.43%）

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