博雅生物（300294）2024年中报简析：净利润减3.05%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期博雅生物（300294）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.96亿元，同比下降41.87%，归母净利润3.16亿元，同比下降3.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.47亿元，同比下降39.14%，第二季度归母净利润1.64亿元，同比上升5.36%。本报告期博雅生物盈利能力上升，毛利率同比增幅34.34%，净利率同比增幅63.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率67.03%，同比增34.34%，净利率35.25%，同比增63.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.56亿元，三费占营收比28.62%，同比增8.91%，每股净资产14.84元，同比增1.0%，每股经营性现金流0.42元，同比减46.17%，每股收益0.63元，同比减3.08%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为65.81%,原因:理财产品赎回。
2. 应收款项变动幅度为52.33%,原因:发货量增加。
3. 在建工程变动幅度为38.39%,原因:智能工厂及浆站建设投入增加。
4. 使用权资产变动幅度为133.45%,原因:新建泰和浆站租赁厂房。
5. 合同负债变动幅度为-52.52%,原因:年初预收货款后续发货冲减预收。
6. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:长期借款一年内到期重分类至一年内到期的非流动负债。
7. 租赁负债变动幅度为178.28%,原因:新建浆站租赁厂房。
8. 交易性金融资产变动幅度为-33.32%,原因:理财产品赎回。
9. 应收票据的变动原因:非高信用应收票据重分类。
10. 预付款项变动幅度为-36.2%,原因:预付的货款减少。
11. 预收款项变动幅度为-100.0%,原因:预收租金已确认收入。
12. 其他流动资产变动幅度为-81.85%,原因:预缴企业所得税减少。
13. 应交税费变动幅度为67.65%,原因:母公司本年二季度利润较2023年四季度增长。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为2431.38%,原因:长期借款一年内到期重分类至一年内到期的非流动负债。
15. 营业收入变动幅度为-41.87%,原因:2023年下半年转让天安药业、复大医药。
16. 营业成本变动幅度为-61.74%,原因:2023年下半年转让天安药业、复大医药。
17. 销售费用变动幅度为-39.81%,原因:2023年下半年转让天安药业、复大医药及本期血制品销售费用下降。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-46.17%,原因:2023年下半年转让天安药业、复大医药。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为698.86%,原因:本期理财现金流量净额增加及本期收到处置复大医药股权转让款。
20. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为216.01%,原因:本期理财现金流量净额增加及本期收到处置复大医药股权转让款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.96%，资本回报率不强。去年的净利率为9.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市12年以来，累计融资总额49.52亿元，累计分红总额7.74亿元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达134.6%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在5.51亿元，每股收益均值在1.09元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是天弘基金的郭相博，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为15.95亿元，已累计从业6年220天。

重仓博雅生物的前十大基金见下表：

持有博雅生物最多的基金为南方医药保健灵活配置混合A，目前规模为29.73亿元，最新净值1.9476（8月23日），较上一交易日下跌0.53%，近一年下跌2.23%。该基金现任基金经理为王峥娇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：标的资产 2022 年和 2023 年亏损的主要原因是什么？

答：绿十字香港合并报表，2022年、2023年 1-9月净利润亏损，主要原因是受到期间进口白蛋白和重组人凝血因子Ⅷ的量减少导致收入较 2021年下降，以及支付 GC集团的技术服务费、关联方借贷汇兑损失的影响。在本次的收购协议中已约定终止《技术转让合同》，确认被收购公司可永久地继续使用相关技术（对价即为绿十字中国此前已支付过的对价），并无需支付任何对价。此外，GC集团关联方的资金借贷也不再发生。

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