中集安瑞科(03899 HK)：化工环境业务表现不佳；造船业务盈利随收入扩张而上升

国泰君安国际研...08-28

国泰君安香港报告日期：2024/8/27摘要：中集安瑞科(“公司”)的中期收入和中期股东利润低于我们预期。公司2024年上半年收入同比增长6.7%，低于我们预期，主要由于公司化工环境业务收入为人民币13亿元，同比下降47.1%。毛利率也同比下降2.2个百分点至14.3%。虽然公司最大的业务板块清洁能源的毛利率增长了0.4个百分点至12.6%，但公司的化工环境以及液态食品业务板块的毛利率分别大幅下降...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2462483378?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-08-28 14:19","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2462483378","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"中集安瑞科(03899 HK)：化工环境业务表现不佳；造船业务盈利随收入扩张而上升","media":"国泰君安国际研...","content":"<div>\n<p>国泰君安香港报告日期：2024/8/27摘要：中集安瑞科(“公司”)的中期收入和中期股东利润低于我们预期。公司2024年上半年收入同比增长6.7%，低于我们预期，主要由于公司化工环境业务收入为人民币13亿元，同比下降47.1%。毛利率也同比下降2.2个百分点至14.3%。虽然公司最大的业务板块清洁能源的毛利率增长了0.4个百分点至12.6%，但公司的化工环境以及液态食品业务板块的毛利率分别大幅下降...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202408281427119f60a1af&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中集安瑞科(03899 HK)：化工环境业务表现不佳；造船业务盈利随收入扩张而上升</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中集安瑞科(03899 HK)：化工环境业务表现不佳；造船业务盈利随收入扩张而上升\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-08-28 14:19 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202408281427119f60a1af&s=b><strong>国泰君安国际研...</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>国泰君安香港报告日期：2024/8/27摘要：中集安瑞科(“公司”)的中期收入和中期股东利润低于我们预期。公司2024年上半年收入同比增长6.7%，低于我们预期，主要由于公司化工环境业务收入为人民币13亿元，同比下降47.1%。毛利率也同比下降2.2个百分点至14.3%。虽然公司最大的业务板块清洁能源的毛利率增长了0.4个百分点至12.6%，但公司的化工环境以及液态食品业务板块的毛利率分别大幅下降...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202408281427119f60a1af&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU2242644610.SGD","symbol_name":"Fidelity China Innovation A-ACC-SGD","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202408281427119f60a1af&s=b","article_id":"2462483378","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202408281427119f60a1af&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2462483378","pubTimestamp":1724825993,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"尽管我们对公司的长期业务前景持积极看法，但2024年上半年的表现不佳。我们将在下一份公司报告中调低2024年利润预测并下调目标价。公司化工环境业务收入减少至人民币12.97亿元；该板块的新签订单和在手订单分别下降至人民币16.88亿元和人民币15.22亿元，同比分别下降26.9%和27.4%。公司已于2024年上半年交付3艘船舶，预计2024年下半年交付5艘船舶，全年造船业务总收入为人民币30-50亿元。公司预计其造船业务毛利率将从目前的10%提高到长期的17-20%。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"LU2242644610.SGD":"Fidelity China Innovation A-ACC-SGD","SG9999004220.SGD":"Nikko AM Shenton Asia Dividend Equity Fund  SGD","LU0449509016.USD":"HSBC GIF BRIC EQUITY \"AC\" (USD) ACC","LU0214875030.USD":"HSBC GIF BRIC EQUITY \"M2C\" (USD) ACC","LU0054450605.USD":"HSBC GIF GLOBAL EMERGING MARKTS EQ \"AD\" INC","03899":"中集安瑞科","BK1183":"工业机械","BK1522":"燃料电池","LU0449515922.USD":"HSBC GIF GLOBAL EMERGING MARKETS EQUITY \"PC\" (USD)ACC"},"translate_title":"CIMC Enric (03899 HK): Chemical environmental business performed poorly; Shipbuilding business earnings rise on revenue expansion","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"03899":1},"content_text":"国泰君安香港报告日期：2024/8/27摘要：中集安瑞科(“公司”)的中期收入和中期股东利润低于我们预期。公司2024年上半年收入同比增长6.7%，低于我们预期，主要由于公司化工环境业务收入为人民币13亿元，同比下降47.1%。毛利率也同比下降2.2个百分点至14.3%。虽然公司最大的业务板块清洁能源的毛利率增长了0.4个百分点至12.6%，但公司的化工环境以及液态食品业务板块的毛利率分别大幅下降7.0个百分点和3.1个百分点至15.7%和19.1%。尽管我们对公司的长期业务前景持积极看法，但2024年上半年的表现不佳。我们将在下一份公司报告中调低2024年利润预测并下调目标价。虽然化工环境板块的收入下降，但我们认为此板块收入将在2025年恢复。公司化工环境业务收入减少至人民币12.97亿元；该板块的新签订单和在手订单分别下降至人民币16.88亿元和人民币15.22亿元，同比分别下降26.9%和27.4%。然而，与2023年第二季度和2024年第一季度相比，2024年第二季度的新签订单有所反弹，三个时期的金额分别为人民币13.09亿元、人民币10.18亿元和人民币3.79亿元，其中2024年第二季度的新签订单同比增长28.6%且环比增长245.4%。由于新签订单变动与收入确认的滞后通常在9-12个月之间，我们认为该板块收入将在2025年第一季度大致恢复。公司的清洁能源板块稳步扩张，其造船订单将持续到2027年。公司已于2024年上半年交付3艘船舶，预计2024年下半年交付5艘船舶，全年造船业务总收入为人民币30-50亿元。由于造船对公司来说是一个相当新的业务部门，公司希望在不久的将来通过将其造船厂的生产速度提高到每年12艘船来提高产能和毛利率。造船业务的最大成本之一是船坞租金，因此提高生产速度将大大降低每艘船的平均成本。公司预计其造船业务毛利率将从目前的10%提高到长期的17-20%。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.28.0","shortVersion":"4.28.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2462483378"}