合成生物巨头，为什么一个个倒下了?

美股研究社08-28

关于合成生物，有个重要却反直觉的趋势。与部分技术热潮从美国等地蔓延到国内不同，合成生物目前呈现出中美“冰火两重天”的情况。一方面中国合成生物公司在这一年间高歌猛进，几乎所有下游行业，都能看到合成生物崛起的势头。另一方面，被视为合成生物灯塔的三只美股，近两年却迅速而惨烈的跌倒。首先是Amyris在去年宣布破产，今年更是接连出售数个化妆品和个护品牌。今年 2 月，Zymergen 的光学薄膜产品市场化...

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月，Zymergen 的光学薄膜产品市场化失败，被收购并资产清算。今年 6 月，Ginkgo Bioworks 宣布裁员三分之一，Q2业绩继续暴雷，总收入下降30%；净亏损扩大25%。而这三只美股，都曾拥有数十亿美元的市值。缺钱是件好事在Amyris的联合创始人Jay Keasling 的眼里，这些公司的失败背后有一个共同的问题：投资者的现金堆积如山，导致想法过多和缺乏重点。其中最典型的例子，Amyris在倒闭之前拥有近十几种产品管道、四个消费品品牌，背后的员工薪酬和工业发酵基础设施收入是一笔天文数字。“早期公司缺钱是件好事，”Keasling 说。“它迫使你选择不做什么。”在鲸落背后，美国市场中的一些“小而美”公司，悄悄找到了利基市场。例如专注于医药产品的美国合成生物公司已经产生了强大的影响，微生物生产的蛋白质治疗药物和“生物制剂”已经占美国新批准药物的四分之一。除了制药，合成生物还悄悄地进入了现代制造业的结构。用于动物饲料的蛋白质补充剂、洗衣粉中的去污酶……当投资者还在谈论合成生物学的下一步是什么，这些合成生物产品已经率先投入了市场竞争。我们需要里程碑为什么平台型企业屡屡失败，而制药、制造业的产品更容易成功？在Zymergen 联合创始人 Zach Serber 眼里，相对严格的政府法规，帮助了以制药为中心的合成生物公司，找到了里程碑。无论你使用了什么类型的技术，在制药环节中，都必须在临床前动物模型中证明药物有效性，然后在人体试验中进行安全性和有效性研究。不达标的潜在药物会立刻被淘汰，公司要么转向另一个目标，要么倒闭。高风险之下是高机遇，财力雄厚的制药公司很愿意为冲出重围的候选药物买单，这套高效的系统，让合成生物医药企业顺利融入了游戏规则。而非制药领域的合成生物企业，在整个商业化道路上都没有明确的里程碑，来帮助揭示产品是否有竞争力。例如，Zymergen 最出名的产品是一款名为 Hyaline 的塑料薄膜，适合用在折叠屏手机上，他们曾乐观地预计仅折叠屏市场就值10亿美元以上。但在上市仅三个月后，公司就宣布因为“技术问题”，Hyaline 需要至少推迟两年才能为公司创造收入。除了规模化生产的技术挑战外，另一个严重问题是：所有人都高估了可折叠薄膜的市场需求和成长性。一个尚未进行市场教育、市场前景也不明朗的产品，被推到第一管线的高位，并直到上市才发现问题。没有任何人能提醒这艘航行在无人区的巨轮，直到它彻底撞毁在冰山上。脱离成本 空谈市场份额关于合成生物产品另一质疑，是市场份额预估的水分太大。最初投资者认为，用合成生物替代肉类和乳蛋白看似前途无量，毕竟人们每年要消耗数亿吨这些食物。然而传统食品公司一直在努力建造和运营设施，牧场主和家禽养殖户们以高生产率和相对较低的价格，磨炼出了惊人的成本控制能力。已倒闭的培育肉公司SCiFi Foods就在这里栽了跟头，从2019年上市到2024年倒闭，其首个肉类培育设施建成仅6个月，第一款人造肉汉堡还没来得及面市。而刚起步时，一个 SCiFi 汉堡的制作成本高达 20000 美元，整整五年过去，公司才艰难的将成本降低到 15000 美元，成本控制严重失控了。毕竟合成生物基础设施建设基本是从零开始，缺乏规模优势的情况下，抢占市场是非常艰难的。但同样在食品行业，一些通过合成小批量产品而获利的公司却获得了成本优势。例如正在使用甜味蛋白质来替代糖的初创公司 Oobli，由于食品中只需要少量的甜味剂，他们表示能够与工业化甘蔗种植园的价格竞争。另一个有前途的小批量市场可能是肥料补充剂。初创公司 Pivot Bio 设计了两种土壤微生物菌株，并宣布已拿下了约 3%的美国市场。这一数字看似小，但美国足足拥有3600 万公顷玉米，其收益足够这家公司存活下去。\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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