群益证券(香港)有限公司沈嘉婕近期对宇通客车进行研究并发布了研究报告《公司中报业绩大幅增长,政策推动公交车更新,建议“买进”》,本报告对宇通客车给出增持评级,认为其目标价位为27.00元,当前股价为21.32元,预期上涨幅度为26.64%。
宇通客车(600066) 结论与建议: 公司发布2024年半年报,实现营收163.4亿元,YOY+47%,归母净利润16.7亿元,同比增256%(扣非后净利润14.3亿元,同比增332%),折合EPS为0.76元,公司业绩符合业绩预告,位于业绩预告中值。 公司旅游客车需求预计保持增长;在中央政策支持下,新能源公交车有望开启更新周期。公司继续拓展海外市场,建立直销网络,在中东、欧洲、拉美等地区实现新能源客车的批量销售,建立了良好的品牌口碑。我们预计公司客车销量将保持稳健增长,预计公司2024/2025/2026年净利润分别34.4/38.6/43.1亿元,YOY分别为+90%/+12%/+11.6%;EPS分别为1.56/1.75/1.95元,目前A股股价对应2024/2025/2026年P/E分别为13.6/12.1/10.9倍,预计股息率4.7%,公司经营稳健,分红较高,建议“买进”。 公司中报业绩大幅增长:公司发布2024年半年报,实现营收163.4亿元,YOY+47%,归母净利润16.7亿元,同比增256%(扣非后净利润14.3亿元,同比增332%),折合EPS为0.76元,公司业绩符合业绩预告,位于业绩预告中值。分季度看,公司Q2实现营业收入97.2亿元,YOY+29%,归母净利润10.2亿元,YOY+191%(扣非后净利润8.6亿元,YOY+204%),折合EPS为0.46元。 公司Q2实现客车销量同比增长20%,主要得益于国内旅游的热度延续以及出口保持较好的增长。Q2录得毛利率26.1%,同比增加2.6个百分点,环比Q1增长1.26pcts。费用方面,公司销售费用率、管理费用率和财务费用率同比分别+0.5pct、-0.2pct和+0.6pct。 公司1-7月销量快速增长,补贴政策有望推动公交车更新:1-7月份,公司累计销售客车23910辆,YOY+27.12%。其中大客车销售14018辆,YOY+43.4%;中客车7180辆,YOY+11.3%;轻客车销售2712辆,YOY+4.99%。其中7月份销售客车3355辆,YOY-8.7%;其中大客车1993辆,YOY-4.4%;中型客车870辆,YOY-26.8%;轻客车492辆,YOY+22.1%。7月销量同比小幅下降主要是受到交付节奏的影响。 目前客车增长主要靠国内座位客车和出口拉动,受到地方财政的影响,上半年国内公交车销量同比下降29%。7月31日交通部和财政部联合发布《新能源城市公交车及动力电池更新补贴细则》,对更新车龄在8年及以上的新能源城市公交将每辆补贴8万元,补贴政策截止至2025年1月20日,财政部将向各省份预拨60%补助资金。公交车的使用年限一般为10年,不得超过13年,2013年起纯电动客车开始大规模推广,2013-2016年新能源公交车销量约为15万辆,在补贴政策的推动下,公交车更新周期有望到来。 盈利预期:预计公司2024/2025/2026年净利润分别34.4/38.6/43.1亿元,YOY分别为+90%/+12%/+11.6%;EPS分别为1.56/1.75/1.95元,目前A股股价对应2024/2025/2026年P/E分别为13.6/12.1/10.9倍,预计股息率4.7%,公司经营稳健,分红较高,建议“买进”。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司陈雅婷研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为72.67%,其预测2024年度归属净利润为盈利33.03亿,根据现价换算的预测PE为14.31。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级11家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为29.92。
以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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