金吾财讯 | 国金证券发研报指,越秀服务(06626)发布2024年中期业绩:2024年上半年实现收入19.60亿元,同比增长29.7%;归母净利润2.78亿元,同比增长12.1%。该行表示,2024H1公司收入增长略超预期,主因社区增值服务收入6.45亿元,同比+61.2%%,其中美居业务收入2.45亿元,同比+207.0%。归母净利润符合预期,但增速不及营收增速,主因毛利率下滑,公司综合毛利率同比下降2.2pct至25.9%,主要因为:①物业管理服务毛利率下滑0.6pct至15.4%;②非业主增值服务毛利率下滑3.8pct至28.7%;③社区增值服务毛利率下滑5.0pct至30.5%。此外,5月20日公司公告拟在公开市场回购不超过3044万股,占回购前总股本的2%。截至8月20日公司合计回购293万股,占回购前总股本的0.19%。同时公司维持50%的中期派息比例,通过回购加分红的方式提升股东回报。该行考虑到地产市场的持续筑底及公司业务结构的调整,该行略下调盈利预测,预计公司2024-26年归母净利润为5.6亿元、6.4亿元和7.2亿元,同比增速分别为+14.6%、+13.8%和+12.7%。维持“买入”评级,公司股票现价对应2024-26年PE估值为7.46x、6.56x和5.82x。
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