【券商聚焦】东吴证券维持零跑汽车(09863)“买入”评级 因行业竞争加剧&欧盟关税增加 大幅下调其归母净利润预期

金吾财讯 | 东吴证券发研报指，零跑汽车(09863)2024Q2收入为53.59亿元，同环比分别为+22.6%/+53.7%；单季度亏损11.99亿元，同环比增亏(2023Q2为-11.43亿元，2024Q1为-10.13亿元)。经调整净亏损-10.79亿元(2023Q2为-9.72亿元，2024Q1为-9.37亿元)。该行认为公司有以下两点优势，1)全球化：2024年9月起在欧洲开始销售与交付C10与T03，目前该两款产品均已获得欧盟WVTA认证。2024年10月巴黎车展将亮相公司B平台的首款全球化车型B10，将采用零跑最新技术架构LEAP3.5。零跑国际计划于今年年底前在欧洲拓展200家以上销售网点，并于2026年将销售网络拓展至500家。2)智能化：24年公司成立智能技术研究院，智驾研究团队现已扩展至500人，目前公司已于7月已实现AI大模型上车，预计25年内实现端到端大模型智驾功能上车。该行表示，由于行业竞争加剧&欧盟关税增加，该行下调公司2024年-2026年归母净利润预期至-42.3/-11.3/16.3亿元(原为33.0/8.8/30.0亿元)。考虑公司卡位主流新能源车市场，在研发/渠道/供应链管理多方面优势明显，协同Stellantis集团出海战略明确。该行仍维持“买入”评级。