同益股份（300538）2024年中报简析：净利润减32.84%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期同益股份（300538）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.61亿元，同比下降3.52%，归母净利润500.17万元，同比下降32.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.04亿元，同比下降7.56%，第二季度归母净利润155.43万元，同比下降30.8%。本报告期同益股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2028.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.89%，同比增2.28%，净利率0.4%，同比减31.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计6016.65万元，三费占营收比4.42%，同比减11.62%，每股净资产5.86元，同比增2.24%，每股经营性现金流-0.32元，同比减254.7%，每股收益0.03元，同比减25.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-31.91%,原因:本报告期内优化融资结构。
2. 应收款项变动幅度为-18.08%,原因:本报告期内客户回款。
3. 存货变动幅度为75.42%,原因:本报告期增加库存储备。
4. 短期借款变动幅度为-6.95%,原因:本报告期内归还短期借款。
5. 合同负债变动幅度为43.25%,原因:本报告期预收客户款项增加。
6. 长期借款变动幅度为-5.49%,原因:本报告期内报表重分类。
7. 租赁负债变动幅度为188.13%,原因:本报告期内增加长期租赁。
8. 应收票据变动幅度为30.12%,原因:本报告期内使用商业承兑票据结算客户增加。
9. 预付款项变动幅度为64.85%,原因:本报告期内预付材料款增加。
10. 应收款项融资变动幅度为51.49%,原因:本报告期内使用银行承兑票据结算客户增加。
11. 长期待摊费用变动幅度为-49.17%,原因:本报告期内装修费摊销。
12. 应付票据变动幅度为-52.4%,原因:本报告期内兑付到期票据。
13. 应付职工薪酬变动幅度为-67.24%,原因:本报告期内支付上年末计提的业绩奖金。
14. 应交税费变动幅度为-54.45%,原因:本报告期内缴纳上年末计提税款。
15. 其他流动负债变动幅度为-59.13%,原因:本报告期预收账款余额变动。
16. 营业收入变动幅度为-3.52%,原因:2024年上半年，社会经济稳中有进，在消费类电子、新能源汽车等行业竞争方式逐步过渡至“存量优化、增量优质”的新阶段，市场份额向优势产区、优势企业、优势品牌集中。公司一方面优化产品线结构调整、坚持大客户策略，深挖客户需求并采取适度宽松的信用政策努力维持市场份额；同时加大研发投入力度，开发新产品和技术，积极寻求新的市场机会；另一方面积极有效推进多项降本增效举措，在人工成本、租赁费及财务费用支出等方面实现费用降低及资源更优配置。
17. 营业成本变动幅度为-3.66%,原因:本报告期内营业收入同比减少。
18. 销售费用变动幅度为-13.08%,原因:本报告期内租赁费减少。
19. 管理费用变动幅度为-16.11%,原因:本报告期内职工薪酬减少。
20. 财务费用变动幅度为-13.97%,原因:本报告期内贴现利息减少。
21. 所得税费用变动幅度为207.38%,原因:本报告期内递延所得税费用增加。
22. 研发投入变动幅度为148.08%,原因:本报告期内加大研发投入。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-254.7%,原因:采用宽松信用政策及增加票据结算比重。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.04%,原因:本报告期内在建工程投入同比减少。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-417.3%,原因:本报告期优化融资结构。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.79%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额8.43亿元，累计分红总额7603.48万元，分红融资比为0.09。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.22%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.64%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.44%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达45.51%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达146.16%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2028.38%）

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