保利发展头部地位稳固，半年净利首度承压

南方plus客户端08-21

8月19日晚间，保利发展（SH600048）发布半年度业绩报告，公告披露，2024年上半年，保利发展实现营业总收入1392亿元，同比增长1.6%，保持小幅增长；利润为141亿元，同比减少28.7%；归母净利润为74亿元，同比大幅下降39.3%，这也是保利发展自2012年首次在半年报中录得归母净利润负增长。不过，近期港股上市房企密集发布的上半年业绩预告关键词大多是“亏损”，与其相比，保利发展难得...

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（SH600048）发布半年度业绩报告，公告披露，2024年上半年，保利发展实现营业总收入1392亿元，同比增长1.6%，保持小幅增长；利润为141亿元，同比减少28.7%；归母净利润为74亿元，同比大幅下降39.3%，这也是保利发展自2012年首次在半年报中录得归母净利润负增长。不过，近期港股上市房企密集发布的上半年业绩预告关键词大多是“亏损”，与其相比，保利发展难得...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202408211741209f41bc21&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU1997245094.SGD","symbol_name":"安联神州A股基金AT Acc SGD","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202408211741209f41bc21&s=b","article_id":"2461810335","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202408211741209f41bc21&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description 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市场销售情况并不容乐观，今年下半年保利发展能否实现超2000亿元的营业收入，追平去年的总营收呢？营业收入增速放缓的同时，保利发展的营业成本却同比上升。财报显示，2024上半年，保利发展营业成本为1169亿元，上年同期为1078亿元，同比增加了8.42%。对此，保利发展给出颇为官方的解释，“因受结转规模和结转结构影响，相应结转成本增加”。盈利能力方面，保利发展也未能打破“增收不增利”的魔咒。财报显示，2024上半年，保利发展实现利润为141亿元，同比减少28.7%；归母净利润为74亿元，同比大幅下降39.3%；毛利率为16.02%，同比下降5.24个百分点；净利率为7.68%，同比下降3.32个百分点；加权净资产收益率为3.69%，同比下降2.41个百分点。2023年业绩年报也显示，2023年保利发展净利润178.99亿元，同比下降33.68%；归母净利润120.67亿元，同比下降 34.13%；净资产收益率为5.99%，同比下降了2.98个百分点。从更早时间回顾，可以发现，保利发展的盈利能力一路下滑，归母净利润从2020年的289.48亿元陡转直降，净资产收益率也从2020年的16.64%一路下滑至今。对于利润下滑，保利发展回应称，受市场下行及价格承压影响，项目结转的毛利率有所下降，导致公司的营业利润同比减少了27.73%；同时，结转项目中权益比例的下降也是归母净利润同比下降的原因之一。现金流净额为-171亿元，拟再次募资95亿元财务风险方面，保利发展三条红线始终维持绿档。财报显示，2024上半年保利发展期末扣除预收款的资产负债率65.7%、净负债率66.2%、现金短债比1.2倍，三条红线维持绿档。在现金流方面，截至2024年6月30日，保利发展的现金及现金等价物余额为1454亿元，占总资产10%以上，同时并表口径已售待回笼资金（含销项税）1033亿元，理论上来说，保利发展的整体现金流应该充裕。但是，财报显示保利发展的经营活动产生的现金流量净额为-171.5亿元，与2023年上半年的71亿元相比，减少了243亿元，大幅下降339%。保利发展的现金流并不理想。当然，这与其积极扩张拿地脱不了关系。在近年来房地产企业普遍谨慎拿地的情况下，保利发展一直保持着对土地储备的高需求。第三方数据显示，今年前7个月，保利发展权益拿地金额为207亿元，其中在北京、上海等地更是以高溢价拍下地块，刷新当地片区纪录。此前，2023年全年保利发展新增房地产项目103个，权益拿地金额约1359亿元；2022年全年新拓项目91个，权益拿地金额1082亿元；2021年拓展项目仍高达145个，拓展金额1857亿元。追求规模增长的目标下，保利发展高溢价拿下的地块，很难不影响到后续的业绩表现。为了缓解现金流状况，保利发展在半年报发布的同时，也发布了募资公告。公告显示，保利发展拟发行可转债募资总额95亿元，用于北京、上海、佛山、大连等城市的15个房地产项目的开发建设及补充流动资金。事实上，今年上半年保利发展已多次进行融资活动。此前的3月份，保利发展拟发行不超过100亿元的公司债券已获批注册。不过，截至2024年6月底，保利发展保持较低的融资成本，新增融资平均成本较2023年下降21BP至2.93%，上半年末有息负债总额3735亿元， 综合 成本3.31%，较年初下降25BP。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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