【招商证券点评Jackson Hole全球央行会议鲍威尔讲话:9月降息几无悬念】金十数据8月24日讯,8月23日,美联储主席鲍威尔出席Jackson Hole全球央行会议并发表讲话。鲍威尔讲话隐含了“经济已然正常化”,进而货币政策有待“正常化”的信号。1、供应限制已经正常化,通胀下行的信心显著增强;2、就业不再“过热”,重视就业恶化风险;3、继7月FOMC后,再度确认双重使命的风险发生变化:通胀上行风险减弱,就业下行风险则增加。9月降息几无悬念,后续降息或继续作为跟随者直至美国经济出现显著的下行压力。往明年看,大选结果又对降息节奏存在较大影响。若哈里斯上台,短期内或许能看到更加连续地降息;但若特朗普当选,在加征关税的影响下,美联储或存在对通胀的观望情绪。维持对各类资产的判断:大选前美股波动加剧,看多美债,非美货币相对美元保持相对强势。大选前美股波动或加剧,不排除大选前再度反弹,但反弹或仍为获利了结窗口。美债收益率或仍在波动中下行,美债逢空增加美债多头头寸仍是相对理性的选择。进而,非美货币亦将相对美元保持强势,我们仍判断人民币汇率在7.0-7.3区间波动。
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