金吾财讯 | 野村发研报指,碧桂园服务(06098)2024年中期收入同比增2%,不过毛利率和经营利润率分别下降3.7和5.8个百分点至21%和10%,导致纯利以及经调整纯利分别下降39%和32%。该行指,2024年上半年业绩的下滑符合预期,其现金流疲弱令人担忧。该公司经营活动所得现金净额大降88%,仅有2.7亿元人民币,占其中期收入1%,及经调整纯利15%,主要原因是收物业管理费的难度增加。该行认为,现金流和收入/盈利之间的差距不断扩大,表明减值损失风险高,这是影响公司盈利的一个因素。该行将公司目标价由5.4港元下调25.9%至4港元,予“中性”评级。
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