【华创汽车】潍柴动力：2Q业绩略高于预告中值，分红率升至55%

Auto Workshop08-23 16:46

根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。公司发布2024年中报：营收1125亿元、同比+6%，利润总额率7.9%（24年激励目标8%），归母净利59.0亿元、同比...

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2.2亿欧元、同环比+15%/-3%，调整后EBIT利润率7.7%、同环比+0.9PP/-0.2PP。最终净利0.7亿欧元、同环比-1%/-36%；净利率2.5%、同环比-0.1PP/-1.4PP，其中2Q计提美国凯傲(叉车业务)商誉减值、德马泰克法律纠纷(凯傲收购前发生的问题)同环比合计影响约0.3亿欧元/0.4亿欧元，还原后净利率与1Q相差不大。2024年凯傲业绩指引：营收增速从[-2%,+5%]到[-1%,+2%]，调整后EBIT增速从[-0%,+19%]到[+5%,+16%]，往原预期中值收敛。投资建议：公司2Q业绩略高于预告中值，重卡行业自2022年周期底部向上趋势明确，天然气重卡景气度维持高位，潍柴作为重卡产业链龙头企业有望充分受益于行业景气的回升。多元业务发展背景下，潍柴的智能物流、大缸径发动机、农业装备业务将为公司带来超越重卡行业发展周期的α。我们维持公司2024-2026年归母净利预期119亿、137亿、152亿元，对应增速+32%、+15%、+11%。综合公司历史估值、可比公司估值，我们维持公司目标市值1800亿元，对应2024年PE 15.1倍，目标价20.6元。维持“强推”评级。风险提示：宏观经济低于预期、海外经济增长低于预期、天然气涨价超预期、排放标准相关政策推出不及预期。相 关 报 告07-15：潍柴动力：2Q业绩超预期，天然气持续贡献增长05-04：潍柴动力：1Q业绩符合预期，各板块稳健增长03-28：潍柴动力：结构优化效果初显，24年经营趋势向好03-02：潍柴动力：主业领先，多元开花，穿越周期行 业 报 告08-09: 7月销量表现平淡，电车、自主份额创新高08-08: 海外销量跟踪：6月北美低于预期，欧洲有所回暖08-01: 新车跟踪：8月纯电新品周期先行，突出产品智能化与舒适属性07-24: 分城市零售跟踪：2Q24自主豪华持续增长07-24: 车企车系跟踪报告：4-5月自主份额同比提升9.1PP至64%小 程 序 二 维 码","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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