【券商聚焦】申万宏源维持友邦保险(01299)“买入”评级 称其业务成长性及投资表现优于同业

金吾财讯 | 申万宏源发研报指，友邦保险(01299)1H24公司实现NBV/ANP(年化新保费)24.55/45.46亿美元，yoy(固定汇率口径，下同)+25%/+17%，高基数影响下，增速较1Q24回落6.0pct/9.0pct，其中2Q24NBV/ANP分别为11.28/20.97亿美元，yoy(浮动汇率口径)+15%/+6%。1H24NBVMyoy+3.3pct至53.9%，同比增幅较1Q24提升1.2pct。归母净利润/OPAT分别为33.14/33.86亿美元，yoy+47%(浮动汇率口径)/+7%，每股OPATyoy+10%，增速较去年提升6pct。该行续指，1H24年公司总投资/固收类资产投资收益率分别为4.9%/4.3%，yoy+0.1pct/+0pct；期末，公司持有固收/权益/地产/其他类资产占比分别为70.5%/22.0%/3.5%/4.0%，较23年末水平分别-3.5pct/+4.4pct/+0.1pct/-0.9pct。固收类资产中久期超10年(含无固定期限)资产占比达73%，与负债端实现较好的久期匹配。该行表示，基数压力下公司1H24业绩表现亮眼，业务成长性及投资表现优于同业，中报明确每股OPAT增长目标，释放积极信号；同时，当前回购计划中仍有31亿美元尚待实施，叠加4月公司明确将通过股息及回购向股东派发年度产生自由盈余净额的75%，预计将对股价形成持续性支撑。该行维持公司24-26年盈利预测，截至8月22日，公司PEV(2024E)1.39x，维持“买入”评级。