国金证券股份有限公司袁维,何冠洲近期对南微医学进行研究并发布了研究报告《国际市场销售快速增长,业务毛利率显著提升》,本报告对南微医学给出买入评级,当前股价为56.6元。
南微医学(688029) 2024年8月22日,公司发布2024半年度报告,2024年上半年公司实现收入13.34亿元,同比+16%;归母净利润3.10亿元,同比+17%;实现扣非归母净利润3.06亿元,同比+18%。 2024Q2公司实现收入7.14亿元,同比+20%;归母净利润1.67亿元,同比+3%;实现扣非归母净利润1.65亿元,同比+3%。 经营分析 国际市场销售快速增长,海外区域成为核心增长支撑。从地区情况来看,2024上半年公司国内市场收入7.06亿元,同比+1.7%;国际市场收入6.24亿元,同比+39.7%,海外成为公司核心增长支撑。其中美国子公司MTU实现收入2.8亿元,同比+38.6%;欧洲子公司MTE实现收入2.2亿元,同比+53.9%,欧美区域完成渠道建设后自有品牌收入快速增长,国际市场渗透率持续提升。 可视化产品推广顺利,综合毛利率显著提升。公司上半年研发投入6958万元,其中可视化项目研发投入2165万元,占研发总投入的31.14%。一次性内科胆道镜在欧、美、日等国际市场推广顺利,逐步进入医院市场。同时公司正积极储备适用于更多应用场景的一次性内镜,并积极探索引领型新概念内镜。同时可视化产品降本工作取得成效,公司综合毛利率达到67.94%,同比+4.2pct。海外基地建设稳步推进,建立安全的全球供应链。2024年5月公司国内新生产基地建设项目落成,将于下半年全面启用,在生产端自动化提升及降本增效方面实现进一步突破。同时公司泰国生产基地建设项目已逐步完成生产及基建规划,计划2026年投产使用,旨在建立安全的全球供应链,并进一步拓展东南亚市场。 盈利预测、估值与评级 我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.11、7.89、9.70亿元,同比增长26%、29%、23%,现价对应PE为18、14、11倍,维持“买入”评级。 风险提示 医保控费政策风险;在研项目推进不达预期风险;产品推广不达预期风险;汇兑风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券黄翰漾研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.66%,其预测2024年度归属净利润为盈利6.14亿,根据现价换算的预测PE为17.31。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级4家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为74.9。
以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
精彩评论