■ 业绩突然变脸！“男人的衣柜”，装不下股民的眼泪
■ “徽酒老二”，跌懵了
来源 | 深蓝财经
撰文 | 王鑫
8月23日，来自“保险一哥”中国平安的业内首份半年报惊艳亮相。
经营业绩稳健，寿险双位数增长，投资业绩优良，寿险代理人触底反弹，“三省”工程推动“综合金融+医疗养老”双轮战略持续深化......中国平安再次诠释了高质量发展的内涵，给市场注入极大信心，23日收盘，平安AH股双双涨超3%，总市值重回7000亿元人民币以上。
日前，中国平安连续第15年入榜《财富》世界500强，六度蝉联全球保险企业第1位，从另一个角度凸显了企业的含金量。
与极高含金量相伴随的是，在构筑百年品牌的愿景驱动下，中国平安不断创新经营和服务模式，二季度开始跑新的加速度。
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三大核心业务齐增长
财报显示，2024年上半年，中国平安实现归母营运利润784.82亿元，年化营运ROE16.4%；实现归母净利润746.19亿元，同比增长6.8%，创下近五年最好水平。
同时，公司一如既往重视股东回报，宣布派发中期股息每股0.93元人民币，目前中国平安A股和H股分别对应滚动年化股息率5.6%、7.5%。集团内含价值1.48万亿元，创出历史新高，开源证券指出增长超预期。目前，平安总市值对应的PEV（内含价值倍数）约0.47，处于历史绝对低位，投资价值凸显。
一直以来，寿险及健康险、财产保险以及银行是平安的三大核心业务，上半年三项业务合计带来归母营运利润795.65亿元，同比增长1.7%，展现出较强韧性。
近五年，平安的寿险改革穿越了“无人区”，从半年报来看，寿险改革成效显著。上半年，寿险及健康险业务新业务价值达成223.20亿 元，同比增长11.0%。其中，代理人渠道新业务价值增长10.8%，人均新业务价值同比增长36.0%，产能持续提升。截至上半年末，寿险代理人数量回升至34万人，触底反弹，意味着代理人数量和人均产能都进入新的提升期。
财产保险业务方面，收入稳健增长，业务品质保持良好。上半年，平安产险保险服务收入1,619.10亿元，同比增长3.9%；平安产险通过强化业务管理与风险筛选，整体综合成本率保持在97.8%的健康水平。
银行业务方面，经营业绩表现稳健，资产质量整体平稳。上半年，面对息差承压的整体环境，平安银行投资收益表现亮眼，实现净利润253.87亿元，同比增长14.9%。截至2023年6月末，不良贷款率1.03%，较年初下降0.02个百分点，拨备覆盖率 291.51%，较年初上升1.23个百分点。自2023年大幅提高分红比例以来，平安银行积极推进中期分红，上半年每股分红0.246元，目前滚动年化股息率高达9.2%。
上半年，面对复杂多变的市场环境，平安保险资金投资组合实现年化综合投资收益率4.2%，同比上升0.1个百分点 ；近10年平均综合投资收益率5.4%，表现优良。
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“ 三省”工程驱动双轮战略升级
在上半年中国经济短期存在诸多挑战的环境下，平安还能取得这份来之不易的中期成绩单，离不开集团持续深化“ 综合金融+医疗养老”双轮战略布局，全面推进“ 三省”工程驱动业务提质增效，坚守金融主业、服务实体经济，进一步加快数字化转型，着力推动高质量发展。
一方面，平安持续深化“一个客户、多个账户、多个产品、一站式服务” 的综合金融模式。截至6月末，平安个人客户数2.36亿，其中 持有集团内4个及以上合同的客户占比为 24.9%，留存率达97.8%。
另一方面，医疗养老战略持续落地，赋能金融主业。截至6月末，平安通过整合供应方，已实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖，内外部医生团队约5万人，合作药店数达23.3万家，较年初新增超2,500家。享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比超68%。
不难发现，“平安致力于成为国际领先的综合金融、医疗养老服务集团”不是一句空洞的口号，而是不断走出舒适区，不断驶入无人区，不断深化服务，从而引领行业价值标杆。
以5月27日36周年司庆大会为新起点，平安正在全力干一件事——打破金融“冰冷”、“高大上”的外衣，回归人们对金融服务的本质需求，将“三省”作为头号工程。
▲2024年5月27日，“中国平安成立36周年司庆暨三省推广启动大会”在深圳平安金融中心举行，向全体平安人发出“三省”倡议。
平安“三省”，就是省心、省时、省钱。财报显示，上半年，“三省” 工程已在平安各业务条线全面、深入、持久地推广起来。
例如，为客户省心，平安设计了 “平安综合账户” 通用登录体系，升级线上智能小程序 “任意门”， 连接13家成员公司APP，让 “买车买房买保险、投资储蓄信用卡、医疗健康加养老” 一键直达。为客户省时，平安全面加强数字化建设，平安寿险推出 “111极速赔” 升级服务，上半年平安寿险最快一笔赔付仅用时10秒。为客户省钱，平安银行推出 “留学生信用卡”，平安健康全新升级了 “平安家医” 家庭医生王牌服务，为综合金融客户提供一站式医疗养老增值权益。
“三省” 服务，无疑正是马明哲一直思考与倡导的“金融为民”理念的体现。实际上，这也是一种服务至上、客户至上的长期经营理念，最终在实现客户价值的同时，实现平安的企业价值。
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积极迎接金融改革新机遇期
展望下半年及未来，政策层面，党的二十届三中全会释放持续深化金融改革信号。对此，国家金融监督管理总局进一步提出，聚焦养老健康、长期护理、意外伤害、灾害应对、农业生产等民生领域，丰富普惠保险产品供给。
面对保险业高质量发展的历史性机遇，日前，平安人寿董事长杨铮表示，平安人寿充分发挥保险保障优势，持续丰富保险产品供给，在保险供给侧不断升级并丰富保障、养老等产品体系，持续满足人民群众的多元保险保障需求，助力社会保障体系建设。
与此同时，近日，国家金融监督管理总局公布《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，明确自2024年9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%。
“这对于平安的寿险、平安集团都是一个重大利好。”8月23日，在公司中期业绩发布会上，中国平安联席首席执行官郭晓涛回应，监管及时出手降低预定利率，有效防止了行业利差损恶化。对于平安来说，降低了负债成本，能够有效保证产品结构均衡，有效维持产品利润率。郭晓涛进一步介绍，过去平安传统险结构占比70%以上，未来的产品结构将会以分红险产品作为主打，预计占公司整体销售的50%以上。
产险方面，针对上半年自然灾害频发，对综合成本率的影响，郭晓涛指出，这是对产险整个行业的影响，平安产险的综合成本率在过去以及上半年仍然优于市场，我们有信心保持产险综合成本率持续优于市场。
对于外界关注的平安在房地产方面的布局，中国平安首席投资官邓斌则在业绩发布会上表示，对中国今年实现GDP增长5%的目标充满信心，这将创造“巨大”的投资机会。房地产市场低迷最严重的时期已经过去，底部已经形成。中国平安向资本市场新质生产力配置更多资产，并计划继续增加此类投资。
面对众多历史性机遇，正如马明哲所言，“最根本的是要做好我们自己的事情”。
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