【券商聚焦】国联证券维持药明合联(02268)“买入”评级 料多项新药上市申请 有望为公司带来商业化订单

金吾财讯 | 国联证券发研报指，药明合联(02268)2024年上半年实现营业收入16.65亿元，同比增长67.6%；净利润4.88亿元，同比增长175.5%；经调整净利润5.34亿元，同比增长146.6%，业绩高速增长。该行表示，通过“赋能、跟随及赢得分子”战略，公司在手项目持续增长，截至2024年6月，公司在手订单达8.42亿美元，同比增长105%，其中处于药物发现/临床前/临床1期/临床2期/临床3期阶段的项目数量分别为538/91/47/17/12个，较2023年底分别增加111/7/9/4/4个。公司有9个PPQ项目进行新药上市申请的生产工艺验证，后续有望为公司带来商业化订单。公司客户数量达309名，同比增加140名，并与全球二十大药企中的13家开展业务合作，收入占比达28.9%。该行考虑到公司盈利能力快速提升，该行预计公司2024-2026年收入分别为31.58/45.59/63.32亿元，对应增速分别为48.69%/44.36%/38.89%；归母净利润分别为6.30/9.58/13.93亿元，对应增速分别为122.33%/51.95%/45.47%；EPS分别为0.53/0.80/1.16元/股，3年CAGR为70.02%，维持“买入”评级。