【券商聚焦】国泰君安维持华润建材科技(01313)“增持”评级 料两广复价提振24H2价格及盈利预期

金吾财讯 | 国泰君安发研报指，华润建材科技(01313)2024年上半年实现营收103.12亿元人民币，同降13.9%，归母净利润1.66亿元，同降70.2%；倒算24Q2营收54.67亿元，归母净利润1.95亿元，前期已公告业绩预告，符合预期。该行续指，公司24H1水泥及熟料均价238元/吨，其中24Q2均价233元，环比下降11元，预计主要受24Q2公司核心区域价格进一步调降影响，6月中下旬提价起一定对冲作用；24H1吨成本210元，测算24Q2吨成本约203元，环比下降约14元，煤炭等一体化降本起积极作用；24H1吨毛利约29元，24Q2吨毛利约30元，环比提升3元，盈利底部企稳态势，同时伴随两广复价落实良好，当前观测Q3盈利有望实现修复。该行续指，24H1受水泥需求再下台阶、区域持续降雨、价格竞争激烈等影响，公司水泥出货、吨盈利能力承压，但Q2已现底部企稳态势，骨料增长部分对冲水泥压力。公司作为华南龙头拥有区域强话语权，两广市场协同复价推进，主业盈利有望企稳回升；骨料业务高增，平滑水泥盈利波动，贡献新盈利增长点，维持“增持”评级。