1、交银国际表示，美国公布了2023年4月至2024年3月期间就业增长数据的基准修订。非农年度基准下修具有一定的滞后性，其反映的是2024年3月之前12个月的就业数据校订，并不能反映未来就业市场的走势。市场更加关注近几个月来的就业市场走势，尤其是7月失业率意外走高触发萨姆规则后，市场更关注两周后的8月非农就业数据。年度基准数据的修正还是反映了整体就业市场的放缓，同样在一定程度上可以支持美联储9月启动降息。当前市场预期9月降息25基点的概率为66%，近一周来变化不大，反映相对中性偏乐观的定价，基于近期好于预期的非制造业PMI、零售等数据，市场衰退担忧已明显缓和。2、中信证券认为，互联网公司AI商业化的进程正在进入收获期，有望推动用户浏览、广告收入等领域的持续增长。从二季报来看，主流互联网公司在内容推荐系统的升级进入收获期，AI推荐、视频内容的占比快速提升，带动主要公司用户流量的稳步增长。广告领域，得益于推荐系统升级带来的广告资产质量、定价能力等的提升，在线广告的转化率在典型案例中普遍提升约10%，后续随着AI覆盖范围的扩展有望得到持续提升。成本端，以亚马逊AWS为代表，AI代码工具能够带来每年数亿美元量级的成本优化。参考目前主要公司的产品进展，该行预计下半年AI内容推荐的占比将持续提升，叠加AI模型升级的进度，该行预计2025年广告效率的改善将进一步提速。该行持续看好AI在互联网收入与费用端优化带来的增量价值，继续看好一线互联网巨头的投资机遇。3、兴业研究指，考虑到美国进入第二库存周期需求转弱阶段，美联储即将于 9 月开启此轮降息周期，境内美元流动性已逐渐转松，人民币汇率单边预期已悄然扭转。4、中信建投认为，我国出口至新兴市场的商品渗透率较全球范围内渗透率显著较低，提升空间大。7月边际上继续对欧美抢出口，长期来看新兴市场占比趋势上行。环比来看，2024年二季度以来对美出口金额占比逐月上升，7月对欧盟出口占比亦大幅上行。重点品类方面，光模块、割草机、跑步机、面板、保温杯、摩托车等保持高增，空调、新能源车、商用船舶、电缆等出口同比增速明显上移；统计地区分布，7月新兴市场占比较高的品类包括工程机械/专用设备（TOB为主）、电子产业链配套、纺服中间品。关注空调、冰箱、电缆、商用船舶、半导体景气线索。5、华泰证券表示，复盘17年-24年8月，景气周期、供应链配套突破、价格因素是影响板块的主要因素，当前PE估值已处19年以来相对底部，或已经充分包含了悲观情绪。而中长期来看，“全球化和智能化”或打开零部件企业成长天花板，带来业绩和估值双击。我们推荐关注：1）出海链：看好有能力全球范围拓展客户的优秀公司，一方面是顺应整车E/E架构迭代，具备Tier0.5能力的，在大众、丰田等全球车企中获得领先优势的企业，另一方面是凭借优秀的产品和客户能力，进行全球扩张的公司；2）头部新势力产业链：配套“华为系”，以及出海领头羊的奇瑞的产业链。6、中金公司在研报表示，中国电力设备出口稳增，看好欧洲市场的需求机遇。2024年1~7月中国主要电力设备出口金额同比+17.2%，保持稳健增长，其中出口欧洲市场的增速较为亮眼，同比+23.9%。我们认为在能源转型、跨国互联、老旧改造的大背景下，欧洲是近年来电力设备需求较旺盛的区域之一。中国作为欧盟变压器第一大进口国，中资有一定业绩和品牌基础，有望凭借技术实力、性价比优势进一步打开欧洲市场。
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