中邮证券有限责任公司李媛媛近期对新澳股份进行研究并发布了研究报告《毛纺稳健增长，财务费用短期拖累净利率》，本报告对新澳股份给出买入评级，当前股价为6.71元。
新澳股份(603889) 事件描述 公司发布2024年半年报，24H1实现营收25.56亿元，同比+10.14%，实现归母净利润2.66亿元，同比+4.51%，扣非归母净利润为2.60亿元，同比+5.77%。其中24Q2实现营收14.57亿元，同比+8.44%，归母净利润为1.70亿元，同比+3.38%。公司收入业绩基本符合预期。 点评 毛纺稳健增长，羊绒快速放量。24H1分业务来看：1）毛精纺纱业务营收14.79亿元，同比+10.01%，销量9285吨，同比+13.33%，均价15.93万元/吨，同比-2.9%；2）羊绒业务方面，宁夏新澳营收5.33亿元，同比+25.2%，销量1029吨，同比+39.01%，产能利用率大幅提升，均价51.79万元/吨，同比-10.0%，实现净利润3355万元，同比-16.6%；英国邓肯营收1.60亿元，同比基本持平，净利润258万元，出现下滑。 毛纺业务推动毛利率提升，财务费用率拖累净利率。24H1毛利率为20.84%，同比+0.50pct；24Q2，毛利率为21.55%，同比+0.42pct主要系毛精纺纱毛利率进一步提升；24H1销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为1.68%/2.69%/2.33%/0.97%，分别同比-0.06/+0.04/-0.02/+1.68pct；24Q2销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别为1.65%、2.41%、2.32%、0.71%，分别同比-0.09/+0.09/-0.10/+1.93pct，受利息支出及汇兑因素影响财务费用率提升，其他指标整体稳定。综合，24H1归母净利率同比-0.56pct至10.41%，其中24Q2归母净利率同比-0.57pct至11.68%。。 盈利预测及投资建议：公司稳步推进产能投放，加快全球化布局子公司越南产能按计划推进，远期成长无忧。我们预计24-26年归母净利润分别为4.5亿元/5.2亿元/5.9亿元，对应PE分别为10倍/9倍/8倍，维持“买入”评级。 风险提示： 终端消费不景气，毛价下行，羊绒业务利润率不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券马莉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.27%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.49亿，根据现价换算的预测PE为10.34。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.2。
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